20250325-国泰期货-国债期货_流动性宽松预期驱动尾盘拉升_期债跳空风险谨慎观望_3页_595kb

国债期货市场总结（2025年03月25日）

一、核心内容概述

2025年3月24日，国债期货市场整体呈现尾盘拉升态势，30年期主力合约涨幅最大，为0.33%，而其他期限合约涨幅相对较小。市场整体趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，投资者情绪较为谨慎。同时，国债期货指数为-0.73，显示市场偏弱。

二、市场表现

1. 国债期货收盘情况

2. 量价与基本面因子

• 量价因子：看空
• 基本面因子：看空
• 无杠杆策略近期收益：
  • 近20日：+0.03%
  • 近60日：+0.12%
  • 近120日：+0.60%
  • 近240日：+1.75%

3. 活跃CTD券IRR情况

• 2年期：240024.IB，IRR为2.16%
• 5年期：240014.IB，IRR为2.15%
• 10年期：220003.IB，IRR为2.14%
• 30年期：210005.IB，IRR为1.43%

当前R007利率约为1.8098%。

4. 货币市场动态

• 隔夜SHIBOR：1.75%，下跌1.00个基点
• 7天SHIBOR：1.7450%，下跌0.90个基点
• 14天SHIBOR：2.10%，上涨1.20个基点
• 1月SHIBOR：1.9660%，下跌0.50个基点
• 3月SHIBOR：1.9610%，下跌0.70个基点

5. 银行间质押式回购

• 总成交额：22亿元，增加1.20%
• 隔夜：1.75%，与上一交易日持平
• 7天：1.77%，较前一交易日上涨1bp
• 14天：2.10%，较前一交易日上涨5bp
• 1个月：1.96%，当日无成交，与上一交易日持平

三、现券市场表现

• 国债收益率曲线：

  • 5Y期：下移0.85BP至1.69%
  • 10Y期：下移0.51BP至1.84%
  • 30Y期：下移1.51BP至2.05%
  • 2Y期：上行0.26BP至1.58%

• 信用债收益率曲线：

  • AAA评级中短期票据：
    • 6M期：下移1.09BP至1.94%
    • 1Y期：下移0.91BP至1.98%
  • 3Y期：上行1.09BP至2.04%
  • 5Y期：上行0.48BP至2.18%

四、宏观及行业新闻

1. 央行逆回购操作：3月24日，央行开展1350亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%，旨在保持银行体系流动性充裕。
2. 财政部政策报告：2025年财政政策将更加积极，具体包括提高财政赤字率、加大政府债券发行、优化支出结构、强化风险防范以及增加地方转移支付。

五、机构持仓变化

• 私募：净多头持仓增加4.71%
• 外资：净多头持仓增加3.57%
• 理财子：净多头持仓增加2.29%

六、结论与建议

当前国债期货市场在流动性宽松预期下尾盘拉升，但整体趋势仍偏中性。投资者应谨慎观望，关注政策动向与市场资金面变化。未来市场走势将取决于财政政策执行力度、经济数据表现及货币政策调整方向。建议投资者结合自身风险偏好，合理配置资产，避免盲目操作。