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尿素市场周报总结（2026/5/8）

核心内容概述

本周尿素市场整体呈现中性偏弱态势，主要受国内需求走弱、供应充足以及国际能源价格松动等因素影响。尽管出口利润依然可观，但缺乏新的出口配额，使得出口预期对价格的支撑作用减弱。此外，下游复合肥和三聚氰胺行业需求同步下滑，进一步压制了尿素价格走势。

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主要观点

1. 尿素市场走势

• 核心观点：中性偏弱
• 分析：国内供需宽松，需求面临季节性走弱，出口利润虽大但缺乏政策支持，国际能源价格松动，短期内尿素市场或将偏弱震荡。

2. 月差走势

• 核心观点：中性偏弱
• 分析：受较高的负基差影响，近月价格受指导价牵制，远月存在出口预期，但整体月差维持偏弱趋势。

3. 政策因素

• 核心观点：中性
• 分析：本周无重要政策出台，政策层面对市场影响有限。

4. 现货价格

• 核心观点：中性偏弱
• 分析：国内供应充足，尽管短期因检修产量下降，但下游需求同步走弱，企业多以执行前期待发订单为主，价格或承压而降。

5. 库存情况

• 核心观点：中性偏弱
• 分析：企业库存本周转为累库4.31%，农业需求季节性减弱，三聚氰胺需求减少，预计下周库存将继续增加。港口库存变化不大。

6. 出口情况

• 核心观点：中性
• 分析：出口利润依然巨大，但国际能源价格松动，且无新的出口配额，出口预期对价格的支撑作用减弱。

7. 需求情况

• 核心观点：偏弱
• 分析：国内春耕需求进入尾声，下游对高价接受度降低；国际尿素价格高于国内，但出口未有新额度；复合肥开工率季节性走弱，三聚氰胺价格大幅回落，开工率高位下行，总体需求略降。

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市场动态

1. 尿素现货价格

• 节后尿素现货价格稳中趋降，主流地区价格松动。
• 部分尿素企业收单减少，选择降价销售，但近期部分工厂开始检修，下周产量或将减少，对价格形成支撑。

2. 氯化铵市场

• 氯化铵市场价格稳中偏弱，交易减少。
• 下游复合肥高位出货难度增大，需求进入淡季，但待发订单仍充足，库存压力不大，短期内价格或维持窄幅波动。

3. 硫酸铵市场

• 硫酸铵市场价格窄幅波动。
• 己内酰胺装置开工率短期变化不大，后续或将下降；焦企开工率小幅提升。
• 需求方面受复合肥开工率走弱和稀土出口暂停影响趋弱，出口需求尚可，但巴西价格松动，短期内价格或高位承压。

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企业开工率

• 尿素开工率预计因部分工厂检修而下降。
• 下周产量或减少，对价格形成一定支撑。

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图表数据摘要

1. 尿素日度均价

• 山东地区尿素主流价（小颗粒）在2026年5月7日为1870元/吨。
• 中国尿素（小颗粒）日度均价在2021-2025年期间波动，2026年12月2日为1759元/吨。

2. 尿素出口利润

• 阿拉伯湾尿素出口利润在2026年12月2日为3500元/吨。
• 2025年10月9日为1900元/吨，2026年1月1日为1892元/吨。

3. 尿素企业库存

• 2026年5月7日尿素企业周度库存为3000万吨。
• 2025年10月9日库存为1000万吨，2026年1月1日库存为1892万吨。

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总体展望

• 国内需求持续走弱，叠加供应充足，尿素价格承压。
• 国际出口利润虽大，但缺乏政策支持，出口预期支撑减弱。
• 产业链整体估值偏低，市场短期内或维持偏弱震荡走势。