20181209-天风证券-有色金属行业研究周报_中长期金价有望改善_碳酸锂价格阶段性触底_关注稀土强弹性_17页_1mb

报告摘要

黄金
- 中长期金价有望改善，主要受美元指数高位及未来欧洲加息预期影响，美元走弱将支撑金价回升。
- 短期金价因美元下跌而上涨，上周COMEX金上涨1.63%，COMEX银上涨2.73%。
- 建议关注山东黄金、银泰资源，同时建议关注中金黄金。
稀土
- 国内供给持续吃紧，环保政策和治安改善导致产能下降，进口比重上升。
- 2018年前三季度进口量达2.45万吨，超过全年总和。
- 随着供给端收紧，市场情绪有望改善，供需关系边际改善。
- 推荐盛和资源（全产业链估值角度），建议关注五矿稀土、广晟有色（中重稀土产品结构改善）、北方稀土（轻稀土弹性龙头）、厦门钨业（业务占比较小）。
碳酸锂
- 国内供应减少，库存收紧，锂价阶段性触底。
- 电池级碳酸锂价格为77000元/吨，月涨幅1.32%。
- 随着国际新能源汽车布局加速，长期需求看好。
- 建议关注天齐锂业、赣锋锂业。

宏观经济动态：
- 中美贸易战缓和，G20峰会达成共识，停止加征新关税。
- 个税改革首月减税316亿元，制造业受益明显。
- 山东推动民企融资，深圳出台措施支持民营经济。
- 2018年11月中国外汇储备终结三连降，11月末黄金储备未变。
市场动态：
- 3年期和5年期美债收益率首次倒挂，显示美国经济放缓。
- 欧洲央行将调整“出资比例”，意大利和西班牙比例下降，德国微调。
- 智利铜产量下降，主要因冶炼厂检修及矿石品级下滑。
- 中国成为全球最大半导体设备市场，三季度规模达39.8亿美元。
金属价格：
- 贵金属价格小幅上涨，黄金和白银涨幅显著。
- 基本金属铜铝价格下跌，铜价周跌幅达1.85%。
- 稀土价格上周持稳，成交量少。
板块及公司表现：
- 上周沪深300上涨0.3%，有色板块上涨1.8%。
- 子板块中锂、稀有小金属和非金属新材料涨幅最大，分别为3.9%、3.2%和2.8%。
公司公告：
- 常铝股份拟收购泰安鼎鑫100%股权，募集配套资金。
- 恒顺众昇股东贾晓钰质押公司股份。
- 融捷股份监事会主席罗彬辞职。
- 铜陵有色将部分股权划转至铜冠铜箔。
- 宁波富邦完成铝材公司股权转让。
- 银泰资源实际控制人增持公司股份。
- 天齐锂业累计新增借款达240.83%。
- 厦门钨业拟收购西安英威腾100%股权。