20181209-招商证券-有色锂钴周报_锂盐差价逐步收敛_美宏观不及预期黄金冲破1250关_17页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为招商证券有色金属行业周报，涵盖锂、钴、稀土、黄金等板块的市场动态与走势分析。报告指出，锂市场呈现分化趋势，钴市场持续下滑，稀土价格小幅上涨，黄金因多重利好因素推动价格突破关键关口。此外，还提及中美贸易战对市场的影响及行业相关政策变化。

主要观点与关键信息

一、锂市场走势分歧

• 碳酸锂市场：整体运行稳定，工业级碳酸锂均价为7.15万元/吨，电池级碳酸锂均价为8.1万元/吨。
• 氢氧化锂市场：价格持续下滑，市场主流成交价在11-12.3万元/吨之间，均价下滑至11.65万元/吨。
• 金属锂市场：价格同步走低，主流成交价在80-84万元/吨之间，均价下滑至82万元/吨。
• 市场预测：下周碳酸锂市场预计维持稳定，氢氧化锂和金属锂可能继续下调。
• 推荐企业：天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰、贤丰控股。

二、钴市场延续下滑态势

• 电解钴价格：本周价格为37.4-39.4万元/吨，均价较上周下跌1.8万元/吨。
• 市场因素：供大于求，下游需求疲软，企业以长单走货为主，部分企业开始轮休。
• LME钴价：本周LME钴价平稳，但现货价格仍处下降通道，预计未来价格会继续下滑。
• MB钴价：低位报价从32.40美元/磅下调至31.8美元/磅，降幅为4.36%。
• 市场预测：下周钴价预计继续下调，市场整体情绪偏空。
• 推荐企业：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业。

三、稀土市场小幅上涨

• 轻稀土：镧、铈价格稳定，镨钕氧化物价格小幅上调，金属镨钕价格维持在40.8-41.2万元/吨。
• 中重稀土：镝、铽价格小幅上涨，市场供应偏紧，需求短期走稳，预计价格趋稳上涨。
• 市场预测：氧化镨钕价格预计上调至32-35万元/吨，氧化镝维持124-126万元/吨，氧化铽维持在296-300万元/吨。
• 推荐企业：轻稀土关注北方稀土、盛和资源；重稀土关注五矿稀土、广晟有色、厦门钨业；磁材关注中科三环、宁波韵升、正海磁材。

四、黄金市场强势上涨

• 黄金价格：本周金价上涨，现货黄金触及6周高位，突破1250美元/盎司关口。
• 上涨原因：美国非农数据不及预期，美联储加息预期降温，市场避险情绪上升。
• 相关事件：华为高管被捕引发避险情绪，美联储官员呼吁推迟加息，中美贸易摩擦缓和。
• 市场预测：金价未来或再攀高峰，黄金股普遍上涨，建议关注紫金矿业、兴业矿业、银泰资源等企业。

行业与市场动态

1. 美国取消电动汽车补贴

• 美国政府正在考虑取消电动汽车补贴，可能影响行业发展。
• 此举可能对电动汽车市场造成不利影响，尤其是对通用汽车和特斯拉等企业。

2. Lithium Australia开发锂回收技术

• 该公司采用SiLeach工艺从矿山废料中回收三磷酸锂，回收率高达90%-95%。
• 技术有望在未来降低成本，缓解锂资源紧张问题。

3. 加拿大LSC锂业PPG锂盐项目

• 项目初步经济评估结果：税后净现值7.62亿美元，内部收益率30%。
• 项目预计2021年投产，2024年稳定生产，设计年产能20,000吨电池级碳酸锂。

4. 刚果（金）提高钴矿税率

• 税率提高近三倍至10%，影响企业成本。
• 嘉能可、洛阳钼业等企业面临成本压力。

5. 中国钴粉产销率下降

• 2018年10月中国钴粉生产商产销率为81.92%，同比减少17.19%。
• 部分地区如江苏、湖南产销率下降明显，江西略有回升。

6. 内蒙古稀土新材料产业园区发展

• 2018年1—10月，三大产业集群实现工业总产值116.7亿元。
• 高碳铬铁及超纯铁素体产业增长显著，碳素及石墨产业也有良好表现。

7. 中央环保督察影响安徽市场

• 督察组结束对安徽“回头看”工作，已问责57人。
• 涉及4387个环境问题，多个为复合环境问题，如大气、水、噪声等。

风险提示

• 供给侧改革不及预期
• 金属价格下行
• 中美贸易摩擦影响
• 环保政策对行业的影响

投资建议

• 锂：继续推荐天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰、贤丰控股。
• 钴：继续推荐华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业。
• 稀土：建议关注轻稀土（北方稀土、盛和资源）、重稀土（五矿稀土、广晟有色、厦门钨业）、磁材（中科三环、宁波韵升、正海磁材）。
• 黄金：建议关注紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等。

分析师信息

• 刘文平：招商证券有色金属首席分析师，中南大学本科，中科院理学硕士，曾获多项奖项。
• 黄梓钊：招商证券有色金属研究员，美国东北大学硕士，2015年加入招商证券。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好
  • 中性：行业基本面稳定
  • 回避：行业基本面向淡

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，内容仅供参考，不构成投资建议。报告信息基于合法获取，但不保证其准确性和完整性。本公司保留所有权利，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。