20170716-长城证券-化工行业投资周报_4家轮胎企业7月再发涨价通知_35页_1mb

基础化工行业周报总结（2017年07月16日）

核心内容概览

本报告主要分析了2017年7月16日基础化工行业的市场表现、重点跟踪公司盈利预测、产品价格波动情况及投资建议。整体来看，行业面临原油价格下跌和国内补库存需求减弱的挑战，但部分产品如轮胎、粘胶短纤、MDI等表现强劲，市场仍关注业绩稳健、估值合理的白马股。

主要观点

1. 行业表现

• 化工板块上周下跌1.61%，跑输沪深300指数2.9个百分点。
• 2017年年初至今，化工板块累计下跌6.19%，而沪深300指数上涨11.87%。
• 本周化工产品价格上涨42种，下跌21种，价格波动幅度有所下降。

2. 重点跟踪公司盈利预测

3. 产品价格异动

上涨产品

• TDI：华东地区，周涨幅19.47%，半月涨幅19.47%
• 甘氨酸：河北，周涨幅15.34%，半月涨幅15.34%
• PTA：中纤网，周涨幅11.34%，半月涨幅11.34%
• 聚合MDI：烟台万华，周涨幅9.75%，半月涨幅9.75%
• 涤纶短纤：中纤网，周涨幅8.94%，半月涨幅8.94%
• 醋酸丁酯：江阴百川，周涨幅8.39%，半月涨幅8.39%
• PVC乙烯法：华东，周涨幅8.17%，半月涨幅8.17%
• 柴油：北京中石油0#，周涨幅8.16%，半月涨幅8.16%

跌幅产品

• 氢氟酸：浙江凯圣，周跌幅19.67%，半月跌幅19.67%
• 萤石粉：华东地区，周跌幅7.78%，半月跌幅7.78%
• R22：华东地区，周跌幅7.59%，半月跌幅7.59%
• 氯化聚乙烯：亚星化学，周跌幅7.22%，半月跌幅7.22%
• 丁苯橡胶：华东1502，周跌幅6.83%，半月跌幅6.83%
• DMF：华东国产，周跌幅4.64%，半月跌幅4.64%
• 氨纶40D：中纤网，周跌幅4.47%，半月跌幅4.47%
• 丙烯腈：中纤网，周跌幅4.46%，半月跌幅4.46%
• 顺丁橡胶：华东地区，周跌幅4.18%，半月跌幅4.18%
• 粘胶长丝：中纤网，周跌幅3.75%，半月跌幅3.75%

4. 2017年中期投资策略

• 行业趋势：受原油价格下跌及国内补库存需求减弱影响，下半年产品价格难有整体性机会。
• 投资建议：市场将聚焦业绩稳健、估值合理的白马股，重点推荐轮胎产业链（赛轮金宇、青岛双星、玲珑轮胎）和车用涤纶工业丝龙头企业（海利得）。
• 其他建议：关注皖维高新（PVA价格上涨）、巨化股份（制冷剂价格上涨）、山东海化、三友化工、新乡化纤（纯碱和粘胶行业涨价延续）等。

关键信息

行业动态

• 原油价格：上周美油上涨5.97%，布油上涨5.10%。
• 轮胎涨价：4家轮胎企业7月再发涨价通知，主要因原料价格上涨。
• 粘胶短纤：2015年至2017年，传统淡季6-7月价格持续上涨，2017年累计上涨5.84%。
• 聚合MDI：市场货源紧张，价格涨幅超20%，高盈利有望成为新常态。
• 钾肥进口合同：2017年合同价为230美元/吨，比去年上涨11美元/吨，保障我国粮食安全。
• 欧佩克减产：尽管面临需求减少和非欧佩克供给反弹，仍将坚定执行减产协议以刺激油价。

投资组合

• 7月投资组合：包括赛轮金宇（30%）、青岛双星（30%）、玲珑轮胎（15%）、华鲁恒升（15%）、皖维高新（10%）。
• 组合表现：7月组合收益率为-0.32%，超额收益率为0.59%，行业收益率为-0.91%。

风险提示

• 国际油价剧烈波动的风险。
• 化工产品需求不达预期的风险。

总结

本报告指出，尽管化工行业整体面临一定压力，但部分产品和企业表现突出，尤其在轮胎、粘胶短纤和MDI等领域，产品价格上涨显著。投资策略上建议关注业绩稳健、估值合理的白马股，同时关注具有成长空间的企业。此外，行业动态显示，国际原油价格波动和政策调整可能对市场产生重要影响，需密切关注。