20170806-长城证券-化工行业投资周报_短期内PVC行情仍将震荡上行趋势_36页_1mb

化工行业投资周报总结（2017年08月07日-08月11日）

核心内容概览

本报告为2017年8月化工行业投资周报，分析了行业整体表现、重点产品价格走势、个股跟踪及投资建议等内容。报告指出，短期内PVC行情仍将震荡上行，同时提到多个产品价格出现较大波动，部分产品因环保政策和市场供需变化出现上涨，而其他产品则因市场疲软出现下跌。此外，报告强调了2017年下半年A股市场可能继续聚焦业绩稳健、估值合理的白马股，并推荐了多个化工行业公司。

主要观点

行业表现

• 化工板块在上周上涨了1.32%，跑赢同期沪深300指数。
• 2017年年初至今，化工板块累计下跌4.82%，而沪深300指数累计上涨12.44%。
• 2017年7月，中国制造业PMI为51.4%，显示制造业持续处于景气区间，经济稳步增长。

产品价格走势

• 上涨产品：液化气、乙烯国际、草甘膦、DMF、三氯氰胺、苯胺、硫酸98%、醋酸、甘氨酸、布油等。
• 下跌产品：液氯、DOP、R134a、天然气、氢氟酸、天然橡胶、钛白粉、硝酸、尿素、涤纶FDY等。
• PVC价格持续上涨，市场主流报价在6850-7330元/吨，上涨幅度在1.17%至14.17%之间。

投资建议

• 推荐关注轮胎产业链，特别是玲珑轮胎、赛轮金宇和青岛双星，因需求增长和业绩改善。
• 建议关注海利得，其在车用涤纶工业丝和石塑地板领域具有明显优势。
• 巨化股份因制冷剂价格上涨受到关注。
• 山东海化、三友化工、新乡化纤等纯碱和粘胶行业公司也被推荐。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

股票名称	16A EPS	17E EPS	16A PE	17E PE
赛轮金宇	0.15	0.18	22	19
青岛双星	0.09	0.15	74	54
闰土股份	0.96	1.17	18	15
浙江龙盛	0.78	0.92	12	10
德联集团	0.24	0.3	35	27
联化科技	0.66	0.81	20	16
万华化学	1.12	1.50	14	10
海利得	0.32	0.51	49	30
华峰超纤	0.24	0.35	70	49
东材科技	0.27	0.34	29	23
安利股份	0.25	0.31	54	43
双箭股份	0.31	0.41	38	29
辉隆股份	0.29	0.44	47	31

2017年8月投资组合

代码	简称	16A EPS	17E EPS	16A PE	17E PE	权重 %	当前股价	月度收益率 %	组合收益率 %	行业收益率 %	超额收益率 %
601058	赛轮金宇	0.16	0.24	25.84	16.90	30	3.60	5.26	2.81	3.27	-0.47
000599	青岛双星	0.14	0.24	53.45	31.04	30	6.80	1.04	2.81	3.27	-0.47
601966	玲珑轮胎	0.84	0.86	22.38	21.92	15	19.69	-12.22	2.81	3.27	-0.47
601233	桐昆股份	1.03	1.24	30.78	11.74	15	15.37	10.89	2.81	3.27	-0.47
600063	皖维高新	0.07	0.13	74.37	38.22	10	4.59	11.14	2.81	3.27	-0.47

行业动态

• PVC行情上涨：PVC期货市场上涨，现货商家心态改善，市场主流报价上涨。
• 天然橡胶库存下降：青岛保税区天然橡胶库存降幅超过10%，显示市场供应紧张。
• 重卡销量增长：7月重卡销量同比大增89%，全年有望突破百万辆。
• 环保监管影响有机硅：环保政策趋严，部分企业停产，导致有机硅价格上涨。
• 制造业PMI增长：制造业持续处于景气区间，经济稳步增长，制造业投资增加。

风险提示

• 国际油价剧烈波动的风险。
• 化工产品需求不达预期的风险。

8月模拟组合收益情况

月份	代码	简称	权重(%)	月度收益率(%)	组合收益率(%)	行业收益率(%)	超额收益率(%)
1月	601058	赛轮金宇	25	5.65	1.69	-2.72	4.41
2月	000599	青岛双星	25	4.41	3.70	3.30	0.40
3月	002010	传化股份	15	-0.05	-6.98	-0.50	-6.48
4月	600426	华鲁恒升	20	0.15	-5.79	-5.11	-0.69
5月	002666	司尔特	15	-5.67	-9.43	-6.91	-2.52
6月	601058	赛轮金宇	30	1.79	7.60	5.62	1.98
7月	000599	青岛双星	30	7.00	1.15	2.06	-0.91

总结

本报告强调了化工行业在2017年下半年可能面临的市场环境，以及重点推荐的公司和产品。PVC行情预计将震荡上行，而部分产品如液氯、DOP等则因市场和环保因素出现大幅下跌。报告还指出，制造业整体表现良好，PMI持续高于50%，显示经济稳步增长。投资建议聚焦于业绩稳健、估值合理的白马股，特别是轮胎产业链和车用涤纶工业丝企业。同时，报告提醒了国际油价波动和产品需求不及预期的风险。