20170602-招商证券-机械行业2017中期投资策略_精选价值_静待花开_54页_2mb

机械行业2017中期投资策略总结

核心内容概述

2017年机械行业稳步复苏，盈利大幅改善，整体行业表现优于市场预期。报告指出，机械行业复苏并非短期的补库存，而是由政治周期、资本开支周期和更新周期三者共同驱动的朱格拉周期复苏。市场虽受资金面影响回调，但投资机会显现，策略为“精选价值，静待花开”。

主要观点与关键信息

1. 工程机械行业

• 行业复苏：2017年1-4月工程机械销量大幅增长，尤其挖掘机、叉车、装载机等设备销量增长超预期，全年行业恢复增长格局已确立。
• PPP项目拉动需求：截至2017年3月，PPP项目总投资达14.57万亿元，预计2017年下半年至2018年将有大量项目落地，拉动基建投资。
• “一带一路”带动出口：海外市场对中国工程机械有较大提升空间，三一重工、徐工机械等企业正积极布局，有望借助“一带一路”打开国际市场。
• 更新需求支撑：设备更新周期为8-10年，2017-2021年将迎来更新高峰，预计未来两年行业将恢复到上一轮周期高点销量的60-70%。
• 投资策略：推荐估值合理的行业龙头，如三一重工、龙马环卫，预计其有望跑赢行业指数。

2. 3C自动化行业

• OLED技术引领创新：OLED技术优势显著，市场需求增长，预计到2020年全球AMOLED显示器件销售额将达到287亿美元，国内模组设备市场空间超150亿元。
• 3D玻璃加速渗透：3D玻璃在智能手机等领域应用广泛，热弯机和精雕机为关键设备，预计未来2-3年市场空间超90亿元。
• 电主轴需求增长：电主轴是数控机床的核心部件，国内发展滞后，但随着3C行业需求增长，电主轴市场有望快速增长，推荐昊志机电等企业。

3. 工业、服务机器人行业

• 高增长趋势持续：2017年1-4月工业机器人产量增速达52%，预计全年保持高增长，中国仍是全球最大机器人市场。
• 政策推动规范发展：2016年多项政策出台，规范机器人行业补贴和推动产业发展，行业进入健康发展阶段。
• 人工智能逐步落地：AI技术应用将加快机器人行业的发展，2017年可能迎来“爆款”产品。
• 投资策略：推荐具有技术优势和业绩潜力的公司，如杰克股份、昊志机电等。

4. 物流自动化行业

• 电商推动设备需求：随着苏宁、京东等电商平台的扩张，物流自动化设备需求激增，投资自动化仓储和分拣系统成为趋势。
• 智慧工厂带动升级：传统工厂正向智慧工厂转型，推动物流自动化设备需求增长，推荐诺力股份、智云股份等企业。
• 政策支持：政府推动物流业现代化，2020年目标建立现代物流服务体系，自动化装备是核心驱动力。
• 投资策略：关注具备技术实力和市场前景的物流自动化设备企业。

5. 轨道交通装备行业

• 订单爆发在即：2017年城轨设备及标动配套厂商订单高峰尚未释放，下半年业绩有望好转。
• 政策与基建驱动：新增城轨投资和高铁加密将带动设备需求，国产化进程加快。
• 投资策略：长期看好城轨装备，建议关注相关设备企业。

6. 煤炭机械行业

• 煤企盈利恢复推动更新：2016年煤价回升，煤企盈利能力改善，带动煤机更新需求。
• 行业集中度提升：煤机行业经过五年调整，竞争格局改善，龙头公司受益。
• 投资策略：重点推荐郑煤机、天地科技等国内煤机龙头。

7. 油气装备行业

• 市场复苏迹象：国内三大油公司上调资本开支，油气设备需求回暖。
• 改革方案出台：油气改革方案正式发布，民营油服及设备商受益。
• 投资策略：关注订单回暖带来的业绩弹性，推荐杰瑞股份、石化机械等企业。

推荐股票列表

• 三一重工
• 烟台冰轮
• 杰克股份
• 康尼机电
• 天地科技
• 龙马环卫
• 浙江鼎力

总结

2017年下半年机械行业投资策略聚焦于精选具有基本面支撑和估值优势的行业龙头。行业复苏由朱格拉周期驱动，涵盖政治、资本开支和更新需求三大因素。尽管市场存在短期波动，但中长期趋势向好，尤其在3C自动化、工业机器人、物流自动化、轨道交通和煤炭机械等领域，具备较高的增长潜力和投资价值。