20211018-华泰期货-镍不锈钢周报_全球精炼镍显性库存连续半年去库后首次回升_11页_1mb
报告摘要
全球精炼镍与不锈钢市场总结
核心内容概述
本报告分析了全球精炼镍及304不锈钢市场的最新动态，包括价格走势、库存变化、供需情况及政策影响。整体来看，精炼镍市场在连续半年去库后首次出现库存回升，而304不锈钢市场则因限电政策导致供应受限，库存下降，价格上涨弹性增强。
镍市场分析
主要观点
- 镍价震荡反弹：本周镍价在前期回调后出现反弹，但后期因期货价格反弹，现货成交转弱。
- 库存变化：全球精炼镍显性库存连续24周下降后首次回升，增至172,918吨，其中中国（含保税区）库存增加至26,896吨。
- 供需关系：整体供需仍偏强，但库存回升幅度较小，需持续观察。
- 限电影响：近期限电对镍价形成短期利空，但对新能源企业影响为短期，随着限电缓解，镍豆消费将恢复。
- 不锈钢限产影响有限：虽然不锈钢限产减少原生镍消费，但镍铁亦受减产影响，且不锈钢在精炼镍消费中占比小，因此对精炼镍影响有限。
- 镍价支撑：镍价下方仍有支撑，建议回调后逢低买入。
关键信息
- 库存数据：
- 沪镍库存增加307吨至6,729吨
- LME镍库存下降3,390吨至146,022吨
- 上海保税区库存增加4,000吨至8,700吨
- 全球精炼镍显性库存增加2,751吨至172,918吨
- 现货升贴水：
- 金川镍升贴水由1,400元/吨降至1,200元/吨
- 俄镍升贴水由750元/吨降至700元/吨
- 镍豆升贴水由500元/吨降至50元/吨
- 策略建议：单边策略谨慎偏多，建议逢低买入，不宜追高。
- 关注要点：
- 美联储货币政策
- 高冰镍供应预期
- 新能源汽车政策
不锈钢市场分析
主要观点
- 不锈钢价格高位震荡：不锈钢期货价格延续高位震荡，现货市场成交逐步改善。
- 库存下降：全国300系不锈钢社会库存下降0.79万吨至40.40万吨，热轧库存降幅明显，冷轧库存小幅回升。
- 限电影响：近期限电政策对不锈钢供应造成压力，但对需求影响为短期。
- 库存支撑价格：低库存状态提升价格上涨弹性，但下游消费受价格限制，价格难以过度上涨。
- 策略建议：建议回调后逢低买入，不宜追高。
关键信息
- 库存数据：
- 全国300系不锈钢社会库存下降至40.40万吨
- 热轧库存下降12,071吨至166,620吨
- 冷轧库存增加4,330吨至209,300吨
- 价格数据：
- 佛山热轧NO.1价格为20,400元/吨
- 无锡冷轧2B价格为20,800元/吨
- 期货仓单：
- 不锈钢期货仓单增加4,136吨至15,657吨
- 策略建议：谨慎偏多，以回调后逢低买入思路对待。
- 关注要点：
- 不锈钢限电限产政策
- 不锈钢库存变化
- 不锈钢消费情况
市场要闻摘要
镍相关
- 特斯拉与法属新喀里多尼亚矿业公司Prony Resources达成多年镍供应协议，采购4.2万吨镍。
- 盛屯矿业投资61.93亿元建设新能源材料项目，包括30万吨电池级硫酸镍。
- 吉林吉恩镍业计划暂停电解镍生产，转向硫酸镍生产。
- 津巴布韦禁止原铬出口，影响中国铬矿进口。
- 俄罗斯对有色金属加征出口关税，市场早有预期。
不锈钢相关
- 福建宝太不锈钢110万吨冷轧项目开工，总投资50亿元。
- 鑫峰特钢100万吨高品质不锈钢连续固溶生产线竣工投产。
- 青山实业承诺在印尼投资绿色能源项目。
- 华东某大型钢厂因台风影响减产，影响304产量2-3万吨。
- 佛山诚德新材料公司因原料和电力紧张预计冷轧产量减产3-5成。
图表与数据来源
- 库存与价格图表：包括全球精炼镍显性库存、沪镍库存、LME镍库存、中国镍现货库存、300系不锈钢库存等。
- 数据来源：华泰期货研究院、SMM、Mysteel、Wind、Bloomberg等。
投资咨询业务信息
- 业务资格：证监许可【2011】1289号
- 研究团队：
- 陈思捷：021-60827968，chensijie@htfc.com，从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047
- 师橙：021-60828513，shicheng@htfc.com，从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806
- 付志文：020-83901026，fuzhiwen@htfc.com，从业资格号：F3013713，投资咨询号：Z0014433
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