20160418-华泰证券-研究所晨报_37页_2mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
核心内容概览
2016年4月18日的晨报聚焦于商品映射、市场走势、宏观经济、房地产、建筑建材、钢铁、农林牧渔、电子元器件等多领域，分析了市场数据、投资策略、重点推荐公司及行业趋势。
市场数据
国内指数表现
- 上证综指：3078.12，-0.14%
- 沪深300：3272.21，-0.11%
- 中小盘指：4484.13，-0.30%
- 创业板指：2309.68，-0.63%
- 国债指数：156.76，+0.01%
股指期货表现
- 沪深300：3272.21，-0.11%
- IF1605：3237.60，+0.24%
- IF1609：3082.40，+0.39%
- IF1604：3270.20，+0.09%
- IF1606：3193.00，+0.20%
大宗原材料
- 铝：11,960.00，-0.29%
- 天然橡胶：12,350.00，-1.79%
- 白砂糖：5,615.00，+0.47%
- 黄玉米：1,460.00，-0.95%
- 阴极铜：36,780.00，-0.49%
国际市场指数
- 香港恒生：21316.47
- H股：1867.18
- 红筹股：2619.72
- 日经225：16848.03
- 道琼斯：17897.46
- 标普500：2080.73
- 纳斯达克：4938.22
- 德国DAX：10051.57
- 法国CAC：4495.17
- 波罗的海：635.00
- 富时100：10080.46
今日焦点
策略分析
- 3月信贷继续放量，供给侧改革加速，美元阶段性走弱
- 大宗全面反弹机遇，但指数突破3200难度较大
- 周期涨价为主线，关注工程机械、重卡销量改善
- 稳健增长关注白酒与饮料、家电、医药等
- 成长股关注智能汽车、机器人、幼教、VR、大健康等
宏观分析
- 本月银行间流动性缺口超1.5万亿，央行操作不足以填补
- 人民币汇率短期压力减缓，信用市场尾部风险增加
- 降准必要性较强，观察4月26-27日美联储会议信号
- 若美联储转向鹰派，6月加息预期可能提高
房地产分析
- 3月房地产数据接近历史最高，货币化销售推动销售热度
- 保GDP需求驱动，去库存弱周期中的楼市强周期
- 建议配置资源类白马股，如北京城建、首开股份
- 买入真转型个股，如华业资本、嘉宝集团
- 买入壳公司
建筑建材分析
- 隧道股份为PPP龙头，技术、运营、金融实力全面
- 国企改革预期强烈，引入战投和管理层持股为突破点
- 预计2016-2018年EPS为0.54/0.62/0.72元
- 给予2016年PE估值20-25X，目标价10.8-13.5元，首次覆盖买入
钢铁分析
- 南钢股份2015年营收223亿元，净利润-24亿元
- 公司坚持钢铁主业，绿色环保为驱动
- 预计2016-2018年EPS为0.05/0.12/0.21元
- 维持增持评级
重点推荐公司
| 公司/行业 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 中国中冶 | 增持(首次) | 20160417 | 2016/2017/2018 EPS 0.31/0.35/0.38 元, TP 5~4.7 元 |
| 隧道股份 | 买入(首次) | 20160417 | 2016/2017/2018 EPS 0.54/0.62/0.72 元, TP 13.5~10.8 元 |
| 林洋能源 | 买入(首次) | 20160412 | 2016/2017 EPS 1.55/1.97 元, TP 46.5~43.4 元 |
| 长园集团 | 买入(首次) | 20160412 | 2016/2017/2018 EPS 0.71/1.00/1.18 元, TP 26~24 元 |
| 刚泰控股 | 买入(首次) | 20160411 | 2016/2017 EPS 0.54/0.64 元, TP 30~40 元 |
| 仁和药业 | 买入(增持) | 20160411 | 2016/2017 EPS 0.42/0.54 元, TP 11.76~10.5 元 |
| 普邦园林 | 买入(首次) | 20160410 | 2016/2017 EPS 0.20/0.25 元, TP 8~9 元 |
| 东山精密 | 增持(首次) | 20160406 | 2016/2017 EPS 0.47/0.61 元, TP 26.6~23.27 元 |
| 上海建工 | 增持(首次) | 20160405 | 2016/2017/2018 EPS 0.33/0.36/0.40 元, TP 8.25~6.6 元 |
| 三联虹普 | 买入(首次) | 20160405 | 2016/2017 EPS 1.18/1.72 元, TP 75~70 元 |
| 省广股份 | 买入(增持) | 20160331 | TP 21.78~24.68 元 |
| 拓日新能 | 买入(首次) | 20160331 | 2016/2017 EPS 0.25/0.36 元, TP 11~12 元 |
| 沙钢股份 | 增持(中性) | 20160331 | TP 12.6~13.2 元 |
| 杭萧钢构 | 增持(首次) | 20160330 | 2016/2017 EPS 0.35/0.53 元, TP 12.3~14 元 |
| 华润万东 | 增持(首次) | 20160329 | 2016/2017 EPS 0.36/0.54 元, TP 31~32 元 |
| 磁性材料II | 增持(首次) | 20160328 | - |
| 大华股份 | 买入(首次) | 20160323 | 2016/2017/2018 EPS 1.60/2.05/2.51 元, TP 48~44.8 元 |
| 索芙特 | 买入(首次) | 20160321 | 2016/2017 EPS 0.53/0.68 元, TP 25~23 元 |
| 兰生股份 | 增持(首次) | 20160321 | 2016/2017/2018 EPS 1.54/0.15/0.15 元, TP 30~32 元 |
| 永辉超市 | 增持(中性) | 20160320 | 2016/2017 EPS 0.18/0.21 元, TP 12~10 元 |
深度研究
建材/建筑
- PPP聚焦基建环保，设计园林弹性大
- PPP投资潮起，8.8万亿计划投资，签约率提升30%
- PPP改善财务报表，提升估值，预测未来三年业绩增长
- 重点推荐隧道股份、苏交科、普邦园林、达实智能、中国交建
非银行金融/其他金融服务Ⅱ
- 融资租赁行业进入黄金年代，万亿蓝海可期
- 五大元素打造杰出租赁企业：业务来源、资金渠道、资产流动性、业务品种、风控措施
- 推荐标的包括渤海金控、中航资本、东莞控股、金叶珠宝、广汇汽车、华铁科技、国银租赁、中银航空租赁
通用机械Ⅱ/机械设备
- 超级无人机技术融合“3D打印+无人机+无线传感网络+人工智能”
- 美国军用无人机技术领先，中国有望进入全球市场
- 无人机将引领机器人行业，资本注入和市场前景带动行业起飞
- 风险提示：军用机器人发展进度低于预期
仁和药业
- 15年年报预增30%，16年一季报预增35-50%
- OEM模式驱动业绩增长，打造OTC全产业链
- 集团打造互联网医疗布局，估值上调至买入
长园集团
- 电动汽车+智能制造，打造崭新增长空间
- 收购运泰利、江苏华盛，参股沃特玛、星源材质，布局全产业链
- 预计2016-2018年EPS分别为0.71、1.00、1.18元，目标价24-26元
- 风险提示：电动汽车销量下滑，电网投资不达预期，传统业务竞争加剧
林洋能源
- 光伏业务突飞猛进，能源互联网雏形初现
- 收购立陶宛ELGAMA，拓展海外市场
- 预计2016-2018年EPS分别为1.55、1.97元，目标价43.4-46.5元
- 风险提示：海外拓展受阻，补贴下发缓慢，分布式光伏推进缓慢
刚泰控股
- 珠宝O2O为核心，金融服务和泛娱乐为两翼
- 推荐买入，预计2016-2018年EPS分别为0.54、0.64、0.73元
- 风险提示：并购整合不及预期，金价大幅波动
南钢股份
- 钢铁去产能配套文件落地，公司非公开发行计划
- 2016-2018年EPS分别为0.05、0.12、0.21元
- 维持增持评级
长海股份
- 业绩持续高增长，Q4符合预期
- 差异化竞争优势，海外业务持续推进
- 预计2016-2018年EPS为1.57/2.19/2.97元
- 维持买入评级
行业与公司
农林牧渔
- 鸡价阶段性调整完成，全产业链价格上涨
- 预计鸡苗均价将达到4-4.5元/羽，毛鸡价格或突破5.8元/斤
- 推荐民和股份、益生股份、温氏股份、牧原股份、雏鹰农牧
- 风险提示：疫情、食品安全、行业强制换羽
电子元器件
- 九州地震影响全球半导体供应
- OLED技术有望取代LCD，成为主流显示技术
- 推荐佛山照明、洲明科技
- 风险提示：经济下行、电子产品渗透率不及预期
重点投资组合
- 电子：安洁科技、欣旺达、欧菲光、均胜电子、洲明科技、GQY视讯、东山精密、佛山照明、长盈精密、劲胜精密、中茵股份、信维通信、德赛电池
- 半导体：上海新阳、国民技术、长电科技、艾派克、同方国芯
- 安防：海康威视、大华股份
风险提示
- 融资风险、政策风险、项目收益风险等
- 租赁产业增速不达预期
- 军用机器人发展进度低于预期
- 一线OTC业务下滑、FSC模式搭建进展和处方药业务增长低于预期
- 经济形势变化、产品价格及成本价格变化
- 行业景气度不达预期、原材料价格波动、新产品推广不达预期
- 疫情、食品安全事件、行业大规模强制换羽
- 产能不达预期、定增底价倒挂、并购整合不及预期、金价波动
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