20160418-东兴证券-商贸零售行业周报_关注超市股机会_13页_804kb

超市股投资机会分析报告总结

核心内容概述

本报告是2016年4月11日至4月17日的商贸零售行业周报，重点分析了超市板块的投资机会。报告指出，尽管整体零售行业面临增长压力，但部分转型较好的超市企业表现突出，具备投资价值。同时，行业政策支持、电商与实体结合趋势以及通胀预期等因素为超市股提供了积极的发展前景。

主要观点

1. 行情回顾

• 上周商贸零售（中信）行业整体上涨 2.89%，跑赢沪深300指数 0.84 个百分点，行业排名中游。
• 各子行业均跑赢沪深300指数，其中贸易和连锁板块涨幅领先。
• 涨幅前五的个股分别为：华联股份（36.08%）、茂业通信（19.76%）、步步高（12.81%）、民生控股（11.47%）、潮宏基（9.95%）。

2. 行业动态

• 商务部政策支持：实体店租金压力大，商务部将采取措施缓解租金上涨对零售业的影响。
• 扩大自贸区试点：商务部计划扩大自贸区试点，推动更高标准的自贸区网络建设。
• 京东到家与达达合并：京东到家与达达合并，成立新公司，聚焦众包物流和社区超市O2O服务。
• 麦德龙拓展便利店业务：麦德龙推出“合麦家”便利店品牌，通过特许经营模式快速扩张，并计划通过线下触点支持电商业务。
• 日系便利店扩张：日系便利店在华门店数量已突破3500家，尤其受到年轻中等收入群体的青睐。
• 苏宁云商投资阿里：苏宁云商计划申请不超过100亿元贷款认购阿里约1.09%的股份，进一步深化与阿里战略合作。

3. 投资策略

• 2016年一季度全国50家重点大型零售企业零售额同比下降5.2%，增速低于上年同期6.6个百分点。
• 仅部分较早转型互联网的公司出现业绩增长，建议关注转型优质的超市标的。
• 推荐关注永辉超市、苏宁云商、步步高、红旗连锁等企业。
• 通胀预期将推动超市业绩复苏，建议布局超市板块。

关键信息

下周重点关注的超市标的

1. 永辉超市

   • 一季度营收134.16亿元，同比增长19.81%。
   • 归属上市公司净利4.72亿元，同比增长29.75%。
   • 获得分析师强烈推荐。

2. 红旗连锁

   • 重大事项披露，董事长曹世如与四川发展有限责任公司筹划股权合作，组建供应链资源整合相关合资企业。
   • 获得强烈推荐。

3. 苏宁云商

   • 为认购阿里股份申请专项贷款，金额不超过100亿元人民币等值美元，期限不超过4年。
   • 获得推荐。

4. 步步高

   • 4月13日定增过会，最新股价14元低于定增价14.87元，上周涨幅12.81%，位列板块第三。
   • 获得推荐。

投资组合

• 上周重点推荐组合收益为2.89%，跑输行业指数0.7个百分点。
• 本周调整为：
  • 永辉超市：30%
  • 欧亚集团：25%
  • 步步高：25%
  • 中百集团：20%

行业重点公司盈利预测与PE估值

行业评级与投资建议

行业评级

• 看好：商贸零售行业整体评级为“看好”，预计未来6个月相对沪深300指数收益率将高于5%。

公司评级

• 强烈推荐：永辉超市、中百集团、欧亚集团、红旗连锁、王府井、重庆百货。
• 推荐：步步高、苏宁云商、豫园商城、银座股份、广百股份、百联股份、农产品。

结论

报告指出，尽管整体零售行业增长乏力，但部分转型成功的超市企业表现良好，具备较强的成长性和盈利能力。同时，政策支持、电商与线下融合趋势以及通胀预期为超市股提供了良好的投资环境。建议投资者关注转型优质、业绩增长稳定的超市企业，如永辉超市、苏宁云商、步步高、红旗连锁等。