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报告摘要

晨会纪要（2016年04月18日）总结

核心内容

本次晨会主要围绕2016年4月18日的公司年报点评、行业分析及宏观策略评论展开，重点分析了多家上市公司及行业趋势，提出投资建议，并对新三板创新层、货币宽松政策、信用卡新规、VR行业、稀土行业、地产数据、上海国改、教育与养老等领域的投资逻辑进行了探讨。

主要观点与关键信息

一、公司评论

吉祥航空
- 2015年营收增长22.74%，净利润增长144.87%，EPS为0.97元。
- 出境游需求旺盛，机队年轻化，业绩增长显著。
- 投资建议：预计2016-2017年EPS分别为1.34元、1.80元，给予“买入-A”评级，6个月目标价33.41元。
瑞茂通
- 实现扣非归母净利润增长19.14%，战略生态化、贸易金融化、平台服务化推动业绩增长。
- 预计2016年内生备考净利润5.5-6亿，同比增长40%-50%。
- 给予P/E40x，目标市值240亿，维持中线坚定推荐。
国信证券
- 2015年营收增长147.10%，净利润增长183.08%。
- 经纪业务收入排名第一，自营投资多元化，转型综合服务。
- 市场定位精准，实现差异化竞争。
杭萧钢构
- 技术授权模式显著改善盈利，预计2016/2017年净利润分别为2.4/3.3亿元。
- 给予目标价14.8元，买入-A评级。
同花顺
- 与大成基金合作推出人工智能基金，战略再获突破。
- 人工智能资管市场规模未来将迅猛增长，推荐关注“金融+人工智能”领域。
天音控股
- 进军彩票行业，将成为A股福彩与体彩投资标的。
- 背靠新华社，未来发展动力强劲，持续投入VR，推动精英消费模式。
中航光电
- 一季度增长70%-100%，向下游系统扩张逻辑清晰。
- 军工电子景气，向工业汽车领域拓展，维持“买入”评级。

二、行业评论

地产行业
- 销售面积增长33.1%，销售额增长54.1%，资金来源增长14.7%。
- 投资数据超预期，新开工增长19.2%。
- 建议关注转型与整合、新兴服务类企业。
上海国改
- 国资改革加速推进，预计四月本地股将增长。
- 重点推荐锦江投资、申通地铁，关注大众交通、强生控股、亚通股份和长江投资。
教育/商业/养老/旅游行业
- 教育：高校改革推动民办教育发展，推荐中国高科、全通教育等。
- 商业：推荐广博股份、永辉超市、苏宁云商等。
- 养老：政策持续催化，推荐南京新百、澳洋科技等。
- 旅游：推荐众信旅游、凯撒旅游、锦江股份等。
稀土行业
- 供给侧改革有望超预期，稀土价格将崛起。
- 重点关注上游资源股，如广晟有色、厦门钨业，中游磁材股如中科三环、正海磁材等。
VR行业
- 顺网科技VR线下旗舰店即将开启，VR行业推进有条不紊。
- 建议持续关注VR板块催化，推荐顺网科技、联络互动、暴风科技等。
信用卡新规
- 加速行业洗牌，促进消费金融发展。
- 推荐招商银行、浦发银行。
货币宽松政策
- 信贷投放超预期，M2增长13.4%，M1增长22.1%。
- 货币宽松政策延续，但需关注央行宏观审慎政策（MPA）的影响。
日本地震对半导体产业的影响
- 半导体产业链出现短期紧缺，IC零部件供应受阻。
- 东方网力、长高集团、七星电子等受益。