> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月5日国债期货周报总结 ## 核心内容 本周国债期货市场整体呈现震荡格局，各期限合约表现不一。TS、TL主力合约小幅下跌或上涨，T主力合约上涨，TF主力合约则保持稳定。现券市场收益率多数上行，10Y和30Y到期收益率分别变动0.3bp和-0.5bp。同时，DR007加权利率回升至1.38%附近震荡，央行公开市场操作转为净回笼，累计净回笼金额达9827亿元。 ## 主要观点 1. **政策与监管**： - 《国务院关于对外投资的规定》正式公布，赋予投资者更多自主权，同时加强监管和风险防控。 - 国务院发布《加快农业农村现代化“十五五”规划》，聚焦农业现代化和新兴产业支持。 - 中国各地正在积极筹备新型政策性金融工具，总规模达8000亿元，重点支持低空经济、数字经济、人工智能等。 2. **基本面数据**： - 国内制造业PMI为50，非制造业PMI回升至50.1。 - 4月工业企业利润增长24.7%，半导体相关行业表现突出。 - 4月工业增加值增长4.1%，固定资产投资同比下降1.6%，消费零售总额增长0.2%。 3. **海外市场动态**： - 美国初请失业金人数上升至22.5万人，ADP就业人数增长12.2万人。 - 美国ISM制造业PMI连续五个月扩张，达到四年新高。 - 美联储主席沃什计划逐步撤销利率前瞻性指引规则，并考虑重组美联储。 4. **汇率与利率**： - 人民币对美元中间价为6.8157，本周累计调升19个基点。 - Shibor利率整体下行，DR007加权利率回升至1.38%附近。 5. **市场走势**： - 国债期货主力合约总体窄幅震荡，TS、TF、T、TL持仓量均上涨。 - 10Y-5Y国债收益率差震荡，10Y-1Y收益率差走阔。 - 主要期限合约价差波动，2年期与5年期价差走阔，5年期与10年期价差也有所走阔。 - 中美10年期和30年期国债收益率差均收窄。 ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - **国债期货主力合约表现**： - TL2609上涨0.05% - T2609上涨0.35% - TF2609上涨0.00% - TS2609下跌0.02% - **成交量和持仓量**： - TS、TL成交量上涨，TF、T成交量下降。 - 所有主力合约持仓量均上涨，尤其是TS和TF合约净空单增加。 ### 二、消息回顾与分析 - **国内政策**： - 6月1日，对外投资规定公布，强调自主权与监管。 - 6月2日，农业农村现代化规划发布，推动农业现代化与科技融合。 - 6月5日，央行开展5000亿元买断式逆回购操作，净回笼3000亿元。 - **国际动态**： - 6月3日，沃什的备忘录流出，计划改革利率指引和美联储结构。 - 6月4日，特朗普表示与伊朗可能达成协议，涉及核问题和中东局势。 ### 三、图表分析 - **国债收益率差**： - 10Y-5Y收益率差震荡，10Y-1Y收益率差走阔。 - 主要期限价差波动，如TF与TS价差走阔，T与TF价差走阔。 - **跨期价差**： - T合约连续当季-下季跨期价差震荡，TL合约跨期价差收窄。 - TS合约跨期价差收窄，TF合约跨期价差震荡。 - **公开市场操作**： - 本周央行逆回购2262亿元，到期9089亿元，净回笼3000亿元。 - 本周央行净回笼9827亿元，DR007加权利率回升至1.38%附近。 - **债券发行与到期**： - 本周债券发行13524.28亿元，偿还6128.44亿元，净融资7395.83亿元。 - 利率债净融资额波动较大，部分周份为负值。 - **中美国债收益率差**： - 本周中美10年期和30年期国债收益率差均收窄。 ## 结论 本周国债市场受政策调整和市场预期影响，整体呈现震荡调整态势。国内政策支持新兴产业和农业现代化，而央行的净回笼操作和利率变动对市场流动性产生影响。同时，国际局势和美联储政策变化也对市场情绪和收益率差产生一定影响。投资者需关注后续政策动向和市场资金面变化，以制定合理的投资策略。