20260605-瑞达期货-国债期货周报_资金预期扰动_债市震荡调整_26页_1mb

报告摘要

2026年6月5日国债期货周报总结

核心内容

本周国债期货市场整体呈现震荡格局，各期限合约表现不一。TS、TL主力合约小幅下跌或上涨，T主力合约上涨，TF主力合约则保持稳定。现券市场收益率多数上行，10Y和30Y到期收益率分别变动0.3bp和-0.5bp。同时，DR007加权利率回升至1.38%附近震荡，央行公开市场操作转为净回笼，累计净回笼金额达9827亿元。

主要观点

政策与监管：
- 《国务院关于对外投资的规定》正式公布，赋予投资者更多自主权，同时加强监管和风险防控。
- 国务院发布《加快农业农村现代化“十五五”规划》，聚焦农业现代化和新兴产业支持。
- 中国各地正在积极筹备新型政策性金融工具，总规模达8000亿元，重点支持低空经济、数字经济、人工智能等。
基本面数据：
- 国内制造业PMI为50，非制造业PMI回升至50.1。
- 4月工业企业利润增长24.7%，半导体相关行业表现突出。
- 4月工业增加值增长4.1%，固定资产投资同比下降1.6%，消费零售总额增长0.2%。
海外市场动态：
- 美国初请失业金人数上升至22.5万人，ADP就业人数增长12.2万人。
- 美国ISM制造业PMI连续五个月扩张，达到四年新高。
- 美联储主席沃什计划逐步撤销利率前瞻性指引规则，并考虑重组美联储。
汇率与利率：
- 人民币对美元中间价为6.8157，本周累计调升19个基点。
- Shibor利率整体下行，DR007加权利率回升至1.38%附近。
市场走势：
- 国债期货主力合约总体窄幅震荡，TS、TF、T、TL持仓量均上涨。
- 10Y-5Y国债收益率差震荡，10Y-1Y收益率差走阔。
- 主要期限合约价差波动，2年期与5年期价差走阔，5年期与10年期价差也有所走阔。
- 中美10年期和30年期国债收益率差均收窄。

关键信息

一、行情回顾

国债期货主力合约表现：
- TL2609上涨0.05%
- T2609上涨0.35%
- TF2609上涨0.00%
- TS2609下跌0.02%
成交量和持仓量：
- TS、TL成交量上涨，TF、T成交量下降。
- 所有主力合约持仓量均上涨，尤其是TS和TF合约净空单增加。

二、消息回顾与分析

国内政策：
- 6月1日，对外投资规定公布，强调自主权与监管。
- 6月2日，农业农村现代化规划发布，推动农业现代化与科技融合。
- 6月5日，央行开展5000亿元买断式逆回购操作，净回笼3000亿元。
国际动态：
- 6月3日，沃什的备忘录流出，计划改革利率指引和美联储结构。
- 6月4日，特朗普表示与伊朗可能达成协议，涉及核问题和中东局势。

三、图表分析

国债收益率差：
- 10Y-5Y收益率差震荡，10Y-1Y收益率差走阔。
- 主要期限价差波动，如TF与TS价差走阔，T与TF价差走阔。
跨期价差：
- T合约连续当季-下季跨期价差震荡，TL合约跨期价差收窄。
- TS合约跨期价差收窄，TF合约跨期价差震荡。
公开市场操作：
- 本周央行逆回购2262亿元，到期9089亿元，净回笼3000亿元。
- 本周央行净回笼9827亿元，DR007加权利率回升至1.38%附近。
债券发行与到期：
- 本周债券发行13524.28亿元，偿还6128.44亿元，净融资7395.83亿元。
- 利率债净融资额波动较大，部分周份为负值。
中美国债收益率差：
- 本周中美10年期和30年期国债收益率差均收窄。