20241207-广发期货-国债期货周报_短期政策预期扰动增强_建议可维持逢回调做多思路_43页_3mb

2024年12月7日国债期货周报分析总结

关键观点

1.短期政策预期扰动增强，建议维持逢回调做多思路。
2.10年期国债利率已下行至2.0%左右的历史低位，但2503合约估值偏高，升水明显。
3.年末稳增长政策预期交易可能压制债市短期表现，会议落地后降准等政策落地有望带动债市走强。

政策预期

1.政府债券供给高峰已基本结束，市场关注点转向政策预期。
2.市场对12月降准预期较强，但10年国债利率已触及2.0%前低，短期内难以突破。
3.11月人大常委会会议明确推出化债政策、地产支持政策，相关政策密集发布已影响市场预期。

资金面跟踪

•资金利率整体波动不大，R001利率有所上行。
•央行加大逆回购操作，资金面受对冲支撑。
•资金利率保持平稳，未对债市造成明显利空。

宏观基本面

•制造业PMI回升0.2个百分点，供需均有改善。
•服务业PMI环比持平，新订单分项继续疲软。
•经济数据整体改善，消费、投资增长有所提振。

政策解读与走势判断

•短期债市或面临政策预期扰动，利率区间波动将加剧。
•2503合约正套策略值得关注，基差扩大机会增多。
•建议投资者在反弹接近区间下限时适当止盈，回调时逐步建仓。

结论

总体判断，债市短期或跟随政策预期波动，区间2.0%-2.1%或为合理震荡区间。

免责：本内容来自Wind广发期货发展研究中心周报总结，仅供参考。