20161023-东吴证券-机械军工行业周报_转型升级看好研发检测和国企改革重组_29页_1mb

转型升级看好研发检测和国企改革重组

核心内容概览

本报告分析了机械设备行业的投资机会，重点推荐了研发检测服务和国企改革重组两大投资主线，同时关注了多个细分领域，如轨道交通、通用航空、核电、锂电设备、工业4.0、3D打印、军民融合等。整体投资评级为“增持”，并列出了多个重点推荐股票及其核心逻辑和盈利预测。

主要观点

1. 机械行业转型升级：研发检测与并购重组

• 研发检测服务：随着国家和企业研发投入的增加，研发检测服务行业成为高增长的确定性行业，预计在“十三五”期间，军工科研检测服务年均需求将超过400亿元，推荐【苏试试验】等公司。
• 并购重组：地方国企改革加速，关注有混改和集团整体上市预期的标的，如【苏常柴A】、【烟台冰轮】、【上海机电】、【广日股份】等。

2. 碳纤维产业链

• 碳纤维被誉为“黑色黄金”，广泛应用于国防、交运、风电、运动等领域，预计中国市场年复合增速将达19%，2020年市场规模达128亿美元。建议关注【楚江新材】、【康得新】、【海源机械】等。

3. 大交通板块

• 轨道交通：国家发改委密集批复多地轨道交通规划，预计2020年将超万亿，推荐【康尼机电】等。
• 通用航空：相关政策有望陆续落地，市场空间巨大，推荐【隆鑫通用】、【海特高新】、【威海广泰】等。

4. 锂电设备、核电设备、半导体设备

• 锂电设备：受益于新能源汽车需求增长，预计2016年需求约130亿元，年复合增长率30%-50%。建议关注【先导智能】、【赢合科技】、【华中数控】等。
• 核电设备：英国欣克利角核电项目获批，中国核电企业首次进入发达国家市场，推荐【应流股份】、【台海核电】、【中核科技】等。
• 半导体设备：受国家政策推动，建议关注【晶盛机电】。

5. 智能制造

• 智能制造成为重要投资方向，建议关注【天奇股份】、【华中数控】、【双环传动】、【埃斯顿】等。

6. 军民融合

• 军民融合为国家战略，推动军工资产证券化，推荐【苏试试验】、【国睿科技】、【三力士】等。

关键信息

推荐组合（2016年）

中期投资主线

• 强业绩主线：锂电设备、核电设备、半导体设备等。
• 强主题主线：军民融合、工业4.0、通用航空、燃料电池等。

分行业重点推荐

风险提示

• 新业务推广低于预期
• 海外市场拓展不及预期
• 传统业务增长不达预期
• 政策执行不及预期
• 行业竞争加剧

最新跟踪信息

• 康尼机电：轨道交通门系统龙头，拓展新能源汽车配件，外延并购预期高。
• 苏试试验：军工检测服务高增长，增发加码实验室网络。
• 隆鑫通用：农业植保无人机运营即将爆发，低估值高增长。
• 应流股份：航空发动机叶片研发，核一级铸件稀缺标的。
• 国睿科技：雷达设备龙头，受益于军民融合及院所改制。
• 天奇股份：汽车物流龙头，布局仓储物流和汽车拆解。

附录：重点公司盈利预测（部分）

附录：近期重点关注事件

• 铁路：国家发改委密集批复多地轨道交通规划，预计2020年超万亿。
• 军民融合：第二届军民融合发展高层论坛召开，政策加速落地。
• 通用航空：巴航工业交付29架商用飞机，中国公司参与。
• 工业4.0：世界智能制造大会及世界机器人大会即将召开。
• 核电：巴基斯坦第三座核电站并网，中广核罗马尼亚项目列入能源规划。
• 电梯：天津开展电梯维保质量抽查，关注“互联网+智能电梯”。
• 3D打印：中国3D打印未来三年行动计划发布，行业增长迅猛。

总结

整体来看，机械设备行业正经历转型升级，研发检测和国企改革成为投资主线。多个细分行业如轨道交通、通用航空、核电、锂电设备、工业4.0等具备增长潜力。重点推荐【康尼机电】、【苏试试验】、【隆鑫通用】、【应流股份】、【国睿科技】、【天奇股份】等公司，关注其在各自细分领域的成长性和政策红利。同时，风险提示需关注新业务推广、海外拓展及行业竞争等。