20180813-信达证券-消费行业_3页_582kb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周产品，聚焦消费行业，旨在为追求绝对收益的投资者提供专业的股票推荐和行业分析。报告指出，2018年上半年纺织工业呈现“两头稳”态势，即出口和内销市场良好增长，原料价格平稳，整体市场稳定。同时，纺机行业持续增长，推动纺织行业高质量发展。

主要观点

1. 行业运行态势

• “两头稳”：2018年上半年，我国纺织品服装出口和内销市场总体实现良好增长，为纺织行业平稳运行提供支撑。
• 原料价格平稳：棉花、化纤、羊毛、丝绸等原料价格保持稳定，有利于中间制造环节的稳定。
• 纺机行业增长：纺机行业持续推进智能制造，产业结构不断优化，主要经济指标保持增长，延续了2017年以来的增长态势。

2. 储备棉轮出延期影响

• 延期时间：2017/2018年度储备棉轮出销售截止时间由原定的9月30日延长。
• 利好因素：该延期有助于稳定市场供应，使棉花价格企稳，增强纺织企业信心，降低原料采购成本，提升产品市场竞争力。
• 库存管理：部分纺织企业库存持续增加，轮出延期有助于缓解流动资金压力，保持纱线库存和开机率稳定。

3. 服装行业经济运行数据

• 主营业务收入：2018年1-6月，服装行业规模以上企业累计实现主营业务收入9019.19亿元，同比增长3.89%。
• 利润总额：利润总额为479.88亿元，同比增长0.84%。
• 销售利润率：同比下降0.16个百分点至5.32%。
• 销售毛利率：同比下降0.26个百分点至14.43%。
• 三费比例：同比上升0.12个百分点至9.08%。
• 内销增长：限额以上单位服装类商品零售额同比增长10.1%，实物商品网上零售额增长29.8%，其中穿类商品增长24.1%。
• 出口情况：服装及衣着附件出口额为691.92亿美元，同比下降2%。

4. 本期【卓越推】

• 推荐情况：本期未推荐任何股票，可能由于市场不确定性或公司基本面未达预期。

关键信息

• 推荐公司：本期未进行股票推荐，但报告列出了消费行业重点覆盖公司，包括森马服饰（002563）、美的集团（000333）、老板电器（002508）、鱼跃医疗（002223）、富安娜（002327）。
• 分析师信息：
  • 李丹：拥有市场营销学与信息系统学双硕士学位，曾在Samsung Group和The European House-Ambrosetti任职，负责消费品公司的品牌与营销战略。
  • 李沁：英国纽卡斯尔大学理学硕士，有财务会计工作经验，自2015年加入信达证券，专注于消费领域研究。
• 研究团队：覆盖家电、轻工、零售、纺织服装、食品饮料等多个领域，具备丰富的行业研究经验。
• 机构销售联系人：提供华北、华东、华南及国际区域的销售联系人信息，便于客户咨询。

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响整体消费行业表现。
• 原材料价格波动风险：棉花等原料价格变动可能影响企业成本。
• 市场竞争加剧风险：行业竞争压力上升可能压缩利润空间。
• 同业竞争加剧：同行业企业之间的竞争可能影响市场格局。

投资评级说明

免责声明

本报告为信达证券签约客户专属研究产品，不面向公众发布。报告内容基于公开信息编制，不保证其准确性和完整性。投资者需自行承担使用本报告所产生的风险。未经授权，任何机构和个人不得擅自使用、复制或传播本报告内容。