20240414-太平洋-鼎龙股份-300054.SZ-Q4抛光垫收入创单季度新高_新产品新业务快速推进_5页_641kb

鼎龙股份(300054)2023年报及公司点评总结

核心事件

1. 2023年业绩概况：公司2023年实现营收2667亿元，同比下滑200%；归母净利润222亿元，同比下滑4308%。业绩承压主要因下游客户产能影响，新产品布局尚未盈利及研发费用增加。

2. Q4业务亮点：

   • 抛光垫：第四季度实现收入149亿元，环比增长26%，创单季新高，显示业务逐步复苏。
   • 抛光液、清洗液：2023年销售收入增长331%，第四季度收入环比增长33%，同比增长295%。
   • 显示材料：半导体显示材料销售收入增长268%，第四季度环比增长17%，与部分主流面板客户达成供应协议。

新业务进展

1. 抛光垫产品：新产品型号逐步获得批量订单，硬垫覆盖范围扩大，潜江工厂软垫产品进入爬坡阶段。
2. 抛光液与清洗液：覆盖全制程产品需求，多晶硅抛光液、金属栅极抛光液进入主流客户供应链，氧化铈抛光液持续研发中。
3. 半导体显示材料：无氟光敏聚酰亚胺、黑色像素定义层材料等新品按计划开发并送样。
4. 光刻胶与封装材料：布局高端KrF光刻胶和浸没式ArF光刻胶，完成7款半导体封装PI产品送样，临时键合胶验证及导入基本完成。

盈利预测与投资建议

1. 未来业绩预期：

   • 2024-2026年归母净利润预测分别为414亿、605亿、866亿元，当前PE分别为47、32、22倍。
   • 公司业绩有望通过抛光垫业务推进和新产品放量逐步回升。

2. 风险提示：

   • 下游需求不及预期、项目投产延迟、客户验证进度延迟及市场竞争加剧。

总结

鼎龙股份作为半导体材料平台型企业，在Q4实现抛光垫收入新高，抛光液和显示材料等新业务加速放量。尽管2023年受多重因素短期承压，但未来随着产品结构优化和新产品拓展，业绩有望持续恢复并增长。券商维持“买入”评级，目标PE逐步下降，体现长期投资价值。