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滨江集团（002244.SZ）中报分析：收入利润高增，融资成本优化，盈利修复可期

总结

滨江集团发布2025年半年度业绩报告，公司业绩亮点突出，经营质量持续改善，维持“买入”评级。

业绩亮点

• 收入利润高增：2025H1实现营业收入454.5亿元，同比增长87.8%；归母净利润18.5亿元，同比增长58.9%，收入利润指标均创近年同期新高。
• 毛利率提升：毛利率达12.24%，同比上升2.67个百分点，盈利能力持续修复。
• 融资成本降至央企水平：有息负债规模同比下降40.8亿元，融资成本降至3.1%，改善显著。

主要财务指标

业务分析

• 销售稳健：上半年销售金额527.5亿元，排名行业前十。
• 土储优质：杭州项目占比73%，新增土储结构较好。
• 杠杆优化：三道红线指标均保持绿档，融资成本较年初下降30个基点。

风险提示

• 政策风险：销售回暖不及预期的风险
• 区域风险：杭州市场去化不及预期的可能性
• 经营风险：项目拿地未达预期可能导致业绩压力

分析师：齐东、胡耀文、杜致远
日期：2025/8/26