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白糖产业周报总结（2026/07/17）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月白糖市场的供应、需求、库存、政策及价格走势，结合国内外数据与市场动态，对白糖产业现状及未来趋势进行了评估。

供应端分析

1. 国内产量

   • 截至2025/26榨季6月底，累计产糖1294.99万吨。
   • 2025/26榨季累计进口量263万吨。

2. 泰国供应情况

   • 泰国2025/26榨季累计甘蔗入榨量为10586.18万吨，同比增加15.01%。
   • 甘蔗含糖分12.94%，同比上升0.33%。
   • 产糖率11.333%，同比提高0.414%。
   • 产糖总量1199.69万吨，同比增加19.37%。
   • 其中，白糖产量235.85万吨，原糖产量916.45万吨，精制糖产量47.39万吨。

需求端分析

• 截至2026年5月31日，中国饮料类月度产量1509.5万吨，累计7285.10万吨。
• 中国乳制品月度产量269万吨，累计1265.1万吨。
• 夏季消费旺季对糖价的拉动作用不及预期，终端企业采购仍以随用随买为主，尚未出现大规模集中补库。

库存端分析

• 截至2026年7月17日，白糖注册仓单24797张，折合白糖24.80万吨。
• 截至2026年6月30日，中国白糖工业库存月度449万吨，仍高于近五年同期平均水平，库存压力未实质性缓解。

政策信息

1. 印度实施食糖出口禁令，有效期至2026年9月30日。
2. 印度卡纳塔克邦国有糖业公司Mysugar将于7月15日开启2026/27榨季甘蔗压榨工作。
3. 美国对巴西商品加征关税，可能影响巴西糖出口至美国的竞争力。

价格走势与价差分析

白糖期货周度价格及价差

白糖现货周度价格及价差

基差分析

• 2026年7月16日，南宁-SR01基差为-66，较前一周上涨44。
• 南宁-SR03基差为-95，较前一周上涨44。
• 南宁-SR05基差为-129，较前一周上涨44。
• 南宁-SR07基差为-162，较前一周下跌244。
• 南宁-SR09基差为92，较前一周上涨61。
• 南宁-SR11基差为55，较前一周上涨66。
• 昆明-SR01基差为-251，较前一周上涨4。
• 昆明-SR03基差为-280，较前一周上涨4。
• 昆明-SR05基差为-314，较前一周上涨4。
• 昆明-SR07基差为-347，较前一周下跌284。
• 昆明-SR09基差为-93，较前一周上涨21。
• 昆明-SR11基差为-130，较前一周上涨26。

进口价格变化

市场观点

• 国内库存压力持续：当前全国食糖工业库存仍高于近五年同期平均水平，糖厂去库压力仍存，压制现货报价。
• 需求不及预期：夏季消费旺季对糖价的拉动作用未达市场预期，终端企业采购以随用随买为主，尚未出现集中补库。
• 国际原糖走势疲软：国际原糖盘面维持区间震荡，缺乏明确的向上突破动力，无法为国内现货市场提供外部支撑。
• 期货走势偏弱：国内白糖期货本周继续增仓下行，突破近月低点支撑，预计下周现货价格延续震荡偏弱运行。

总结

• 国内白糖市场仍面临高库存压力，去库节奏缓慢，压制现货价格。
• 需求端表现平淡，终端企业采购意愿偏弱，消费旺季对糖价的拉动作用有限。
• 国际原糖市场缺乏明确支撑，巴西、泰国等主要产区供应稳定，但印度出口禁令可能对国际供应格局产生一定影响。
• 国内白糖期货市场持续下行，基差波动较大，反映出现货市场与期货市场的分歧。
• 未来糖价走势仍受库存压力、需求变化及国际价格波动影响，预计短期内维持震荡偏弱态势。