> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖产业周报总结（2026/05/22） ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年5月白糖市场的供应、需求、库存及政策动态，并结合期货价格、现货价格、价差及基差数据，提供了市场趋势的综合评估。 ## 供应端分析 1. **国内产量**： - 2026年4月国内食糖产量达1250万吨，较上月增加80万吨，同比增长13.2%。 - 产量持续增长，显示国内糖源供应充足。 2. **进口情况**： - 4月进口量为3万吨，同比减少10.48万吨。 - 1-4月累计进口65.29万吨，同比增加36.97万吨。 - 进口政策关注度提升，若配额延期政策落地可能影响国际买船量。 3. **出口情况**： - 巴西4月出口糖118.46万吨，同比减少23.7%。 - 预计5-6月巴西出口量将有所增加，但当前出口需求平稳。 ## 需求端分析 1. **国内消费**： - 2026年4月国内食糖消费量为1570万吨/年，保持稳定。 - 替代品淀粉糖需求不佳，终端需求疲软，企业走货不畅，价格稳中偏弱。 2. **出口需求**： - 2025年食糖出口数量为14.4万吨，绵白糖对韩国出口量较小。 ## 库存端分析 1. **工业库存**： - 2026年4月末工业库存达651万吨，同比增加264.74万吨。 - 库存变化呈现增加趋势，较3月末减少19万吨，但仍处于历史高位。 2. **仓单变化**： - 5月22日仓单数量达23285张，较4月30日增加2832张。 ## 政策信息 - 中国持续推进全球贸易投资自由化便利化，维护多边贸易体制。 - 印度特殊季节生产政策允许部分糖厂在6-7月重新运营，可能增加供应。 - 国内进口政策变化可能影响国际买船量。 ## 市场观点 - 当前市场呈现“国内高库存、需求弱与全球远期缺口预期并存”的格局。 - 现货成交一般，白糖期货价格区间震荡。 ## 期货价格及价差分析 ### 白糖期货周度价格及价差 | 期货合约 | 收盘价 | 涨跌幅 | |----------|--------|--------| | SR01 | 5544 | 0.11% | | SR03 | 5555 | 0.2% | | SR05 | 5586 | 0.22% | | SR07 | 5336 | 0.11% | | SR09 | 5368 | 0.09% | | SR11 | 5406 | 0.13% | | SB | 14.9 | 0% | | W | 445.3 | 0% | ### 价差分析（2026-05-22） | 价差组合 | 收盘价 | 涨跌 | |----------|--------|------| | SR01-05 | -36 | 0 | | SR05-09 | 211 | -2 | | SR09-11 | -36 | 2 | | SR01-03 | -6 | 2 | | SR03-05 | -30 | -2 | | SR05-07 | 244 | -6 | | SR07-09 | -33 | 4 | | SR11-01 | -139 | 0 | ### 价差历史趋势（2022-2026） | 日期 | 1-5价差 | 5-9价差 | 9-1价差 | |----------|---------|---------|---------| | 2022 | ~20 | 20 | 20 | | 2023 | ~180 | 80 | 100 | | 2024 | ~50 | 60 | 80 | | 2025 | ~40 | 20 | 80 | | 2026 | ~-150 | ~-100 | ~-175 | ## 现货价格及价差分析 ### 现货价格（2026-05-21） | 城市 | 价格 | 涨跌 | |----------|--------|--------| | 南宁 | 5380 | -60 | | 柳州 | 5370 | -260 | | 昆明 | 5170 | -50 | | 湛江 | 5350 | -150 | | 日照 | 5540 | -80 | | 乌鲁木齐 | 5250 | 0 | ### 价差分析（2026-05-21） | 价差组合 | 价差 | 涨跌 | |----------|--------|--------| | 南宁-柳州 | 10 | 200 | | 南宁-昆明 | 210 | -10 | | 南宁-湛江 | 30 | 90 | | 南宁-日照 | -160 | 20 | | 南宁-乌鲁木齐 | 130 | -60 | | 昆明-日照 | -370 | 30 | ## 基差分析（2026-05-21） | 基差组合 | 基差 | 涨跌 | |----------|--------|--------| | 南宁-SR01 | -168 | 69 | | 南宁-SR03 | -174 | 67 | | 南宁-SR05 | -204 | -224 | | 南宁-SR07 | 40 | 68 | | 南宁-SR09 | 7 | 74 | | 南宁-SR11 | -29 | 72 | | 昆明-SR01 | -358 | 39 | | 昆明-SR03 | -364 | 37 | | 昆明-SR05 | -394 | -254 | | 昆明-SR07 | -150 | 38 | | 昆明-SR09 | -183 | 44 | | 昆明-SR11 | -219 | 42 | ## 进口价格变化 ### 巴西进口价（2026-05-20） | 价格类型 | 配额内价格 | 周涨跌 | |--------------|------------|--------| | 巴西进口价 | 4057 | -145 | | 日照-巴西 | 1424 | -96 | | 柳州-巴西 | 1303 | 127 | | 郑糖-巴西 | 1324 | 47 | ### 泰国进口价（2026-05-20） | 价格类型 | 配额内价格 | 周涨跌 | |--------------|------------|--------| | 泰国进口价 | 4028 | -127 | | 日照-泰国 | 1453 | -96 | | 柳州-泰国 | 1332 | 109 | | 郑糖-泰国 | 1353 | 29 | ## 国际市场动态 ### 巴西糖盘面配额外利润季节性 | 日期 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |----------|------|------|------|------|------| | 03/01 | -50 | -800 | -1200| -700 | 200 | | 05/01 | -800 | -1500| -1800| -400 | 600 | | 07/01 | -600 | -1200| -900 | 300 | 400 | | 09/01 | -700 | -1800| -1500| 100 | 200 | | 11/01 | -1200| -2500| -1800| 50 | 100 | ### 巴西糖盘面配额内利润季节性 | 日期 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |----------|------|------|------|------|------| | 03/01 | ~1000| ~800 | ~600 | ~1000| ~1200| | 05/01 | ~800 | ~600 | ~700 | ~1100| ~1400| | 07/01 | ~900 | ~700 | ~1100| ~1600| ~1300| | 09/01 | ~600 | ~-200| ~-100| ~1200| ~800 | | 11/01 | ~300 | ~-500| ~-300| ~1500| ~700 | ## 国内产量及销量趋势 ### 中国糖累计产量 | 日期 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |----------|------|------|------|------|------| | 12/01 | ~100 | ~100 | ~100 | ~150 | ~1100| | 01/01 | ~300 | ~350 | ~400 | ~500 | ~1150| | 02/01 | ~500 | ~600 | ~700 | ~800 | ~1150| | 03/01 | ~700 | ~800 | ~900 | ~1000| ~1150| | 04/01 | ~850 | ~900 | ~1000| ~1100| ~1150| | 05/01 | ~950 | ~950 | ~1050| ~1150| ~1150| ### 广西累计糖销量季节性 | 日期 | 22/23 | 23/24 | 2025 | 2026 | |----------|-------|-------|------|------| | 01/01 | ~80 | ~100 | ~150 | ~100 | | 03/01 | ~150 | ~200 | ~250 | ~180 | | 05/01 | ~300 | ~350 | ~400 | ~380 | | 07/01 | ~400 | ~450 | ~500 | ~450 | | 09/01 | ~500 | ~550 | ~600 | ~500 | ### 云南累计食糖产量季节性 | 日期 | 22/23 | 23/24 | 2025 | 2026 | |----------|-------|-------|------|------| | 01/01 | 10 | 15 | 30 | 35 | | 03/01 | 40 | 50 | 70 | 75 | | 05/01 | 100 | 90 | 130 | 135 | | 07/01 | 140 | 145 | 160 | 165 | | 09/01 | 180 | 185 | 190 | 195 | ### 中国食糖累计进口季节性 | 日期 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |----------|------|------|------|------|------| | 03/01 | 80 | 70 | 120 | 10 | 50 | | 05/01 | 150 | 100 | 130 | 30 | 60 | | 07/01 | 180 | 110 | 140 | 100 | - | | 09/01 | 250 | 150 | 250 | 250 | - | | 11/01 | 450 | 350 | 400 | 450 | - | ## 其他相关数据 - **巴西中南部甘蔗累计产量**：2026年5月1日达~5800万吨，较前一年有所增长。 - **巴西中南部制糖比季节性**：2026年5月1日达0.45，显示糖厂生产效率较高。 - **巴西中南部乙醇累计产量**：2026年5月1日达~9亿升，较前一年有所波动。 - **巴西食糖出口量季节性**：2026年5月1日达~130万吨，出口量较前一年有所下降。 ## 总结 综上所述，2026年5月白糖市场整体呈现国内高库存、需求疲软，以及全球远期缺口预期并存的格局。国内供应充足，但需求不振，导致现货成交一般，期货价格震荡运行。巴西作为主要出口国，虽4月出口量有所减少，但预计5-6月将增加出口。进口政策变化可能对市场产生一定影响，需密切关注。同时，各价差组合和基差数据反映市场对不同合约的预期变化，整体市场仍需观察政策及需求变化带来的影响。