20220925-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_邻硝基氯化苯_双酚A_NMP_烧碱_环氧树脂等产品价格上涨_5页_338kb

2022年09月25日基础化工行业总结

核心内容

本周基础化工行业整体呈现分化趋势，部分产品价格显著上涨，而另一些则下跌。整体来看，油价下跌对部分化工品形成利好，推动邻硝基氯化苯、双酚A、NMP、烧碱、环氧树脂等产品价格上涨，而丁二烯、异丁醛、DMF、乙腈等产品价格下跌。

行业重点推荐

核心资产

• 万华化学
• 华鲁恒升
• 扬农化工
• 新和成

其他重点

• 钛白粉：推荐 龙佰集团
• 碳纤维：推荐 光威复材
• 沸石/OLED：推荐 万润股份
• 农药：推荐 扬农化工、广信股份
• 复合肥：推荐 新洋丰

石油化工重点

推荐企业

• 荣盛石化
• 东方盛虹
• 卫星化学
• 桐昆股份
• 恒力石化

关注企业

• 宝丰能源

行业分析

• OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但需关注非OPEC国家产量（如加拿大重质油、巴西、中亚）及全球宏观经济与贸易风险对油价的影响。
• 美联储加息（9月宣布加息75个基点）及经济前景担忧压制需求端。
• 地缘政治风险（俄乌局势升级可能）仍对市场形成不确定性。

本周化工品价格涨跌幅

涨幅靠前的产品

• 邻硝基氯化苯：+66.7%
• 双酚A：+15.8%
• 一甲胺：+16%
• NMP：+10.4%
• 烧碱：+10.1%
• 环氧树脂：+7.9%
• 促进剂NS：+6%
• 防老剂RD：+6%

跌幅靠前的产品

• 丁二烯：-12%
• 异丁醛：-10%
• DMF：-9%
• 乙腈：-9%

新能源上游化工品价格变化

光伏产业链

• 工业硅：+1%
• 三氯氢硅：持平
• 纯碱（轻质）：持平
• 纯碱（重质）：-2%
• 醋酸乙烯：-4%
• EVA（光伏级）：持平

锂电产业链

• 磷矿石（30%）：持平
• 磷酸：-1%
• 碳酸锂（工业级）：持平
• 碳酸锂（电池级）：+1%
• 磷酸铁：持平
• 工业磷酸一铵（73%）：持平
• 六氟磷酸锂：+1%

关键产品分析

邻硝基氯化苯

• 价格：上涨66.7%
• 原因：成本端氯化苯价格上涨，下游医药、农药、染料行业需求提升，供给端装置开工稳定。

双酚A

• 价格：上涨15.8%
• 原因：成本端苯酚及丙酮价格上涨，下游环氧树脂和PC价格上涨，节前备货推动需求，供给端装置检修导致现货紧张。

NMP

• 价格：上涨10.4%
• 原因：成本端一甲胺价格上涨，下游需求刚需支撑，供给端装置运行正常但以合约为主，厂商惜售。

烧碱

• 价格：上涨10.1%
• 原因：出口订单支撑，部分区域氯碱企业检修导致货源减少。

环氧树脂

• 价格：上涨7.9%
• 原因：成本端双酚A价格上涨，供给端装置检修导致货源紧张，厂商主供合约用户。

天然气价跟踪

• 欧美天然气期货普遍下行。
• NBP：环比-29.47%
• TTF：环比-14.65%
• 国内LNG价格：主产地报价6795元/吨（+6.79%），消费地均价7304元/吨（+7.27%），接收站报价7494元/吨（+27.92%）。

行业评级体系

收益评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数。
• B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期

分析师声明

本报告由张汪强分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

免责声明

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