20201227-安信证券-基础化工行业_油价下跌_无水氢氟酸_R125_丙二醇_二甲醚_邻硝基氯化苯等产品价格上涨_4页_561kb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2020年12月27日）

核心内容

2020年12月27日，基础化工行业整体呈现分化走势。油价下跌对部分化工品形成压力，但无水氢氟酸、R125、丙二醇、二甲醚、邻硝基氯化苯等产品价格却上涨，主要受到成本支撑、需求预期提升及供给端收紧等多重因素影响。

主要观点

油价走势：本周油价下跌，OPEC+联合减产对油价形成底部支撑，但非OPEC国家如加拿大、巴西、中亚的产量可能带来一定利空。美国商业原油库存降至11月底以来最低，汽油库存下降，圣诞节前成品油需求温和复苏，对油价形成利好。
化工品价格变动：本周化工品价格指数CCPI下跌1.4%，核心原料油价下跌1.9%，进口LPG上涨1.6%，国产LNG气上涨43.4%，烟煤价格持平。部分产品如维生素K3、R125、无水氢氟酸、丙二醇、二甲醚、邻硝基氯化苯等价格上涨，而DMC、双酚A、乙腈、环氧树脂等产品价格下跌。
重点产品分析：
- 无水氢氟酸：受萤石粉价格上涨支撑，下游制冷剂需求提升预期增强，推动价格上涨7.7%。
- R125：成本端受无水氢氟酸价格上涨影响，市场供需失衡，厂家现货紧缺，价格上涨9.4%。
- 丙二醇：环氧丙烷价格上涨，叠加部分厂家降负或停车，丙二醇价格上涨7.4%。
- 二甲醚：民用气市场需求上升，天气转冷导致终端资源消耗加快，价格上涨6.1%。
- 邻硝基氯化苯：基础原料价格走高，下游需求旺盛，供应紧张，价格上涨4.4%。
投资建议：推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化的优秀民营炼化企业，包括卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化等。同时关注宝丰能源。
核心资产：重点推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等企业。
其他重点：钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰氨纶）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（利尔化学、广信股份）、复合肥（新洋丰）等产品也值得关注。

关键信息

行业评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等风险需关注。
分析师声明：张汪强具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
免责声明：本报告仅供客户使用，信息可能存在不完整或不准确，不构成投资建议。

行业表现

时间段	相对收益	绝对收益
1M	-3.84%	-2.61%
3M	2.63%	12.96%
12M	-21.58%	3.78%

重点化工品价格涨跌幅

价格上涨产品（周涨幅前五）：

维生素K3 +22%
R125 +9%
无水氢氟酸 +8%
丙二醇 +7%
甲基硫菌 +7%

价格下跌产品（周跌幅前五）：

二甲基环硅氧烷(DMC) -18%
双酚A -13%
乙腈 -12%
环氧树脂(E51) -12%
维生素H(生物素) -12%

联系人信息

上海联系人：

潘艳：18930060852，panyan@essence.com.cn
侯海霞：13391113930，houhx@essence.com.cn
朱贤：13901836709，zhuxian@essence.com.cn
李栋：13917882257，lidong1@essence.com.cn
刘恭懿：13916816630，liuy@essence.com.cn
苏梦：13162829753，sumeng@essence.com.cn
秦紫涵：15801869965，qinzh1@essence.com.cn
陈盈怡：13817674050，chenyy6@essence.com.cn
徐逸岑：18019221980，xuyc@essence.com.cn

北京联系人：

张莹：13901255777，zhangying1@essence.com.cn
张杨：15801879050，zhangyang4@essence.com.cn
温鹏：13811978042，wenpeng@essence.com.cn
刘晓萱：18511841987，liuxx1@essence.com.cn
王帅：13581778515，wangshuai1@essence.com.cn
游倬源：010-83321501，youzy1@essence.com.cn
侯宇彤：18210869281，houyt1@essence.com.cn

深圳联系人：

张秀红：0755-82798036，zhangxh1@essence.com.cn
胡珍：13631620111，huzhen@essence.com.cn
范洪群：18926033448，fanhq@essence.com.cn
聂欣：13540211209，niexin1@essence.com.cn
杨萍：0755-82544825，yangping1@essence.com.cn
黄秋琪：13699750501，huangqq@essence.com.cn
喻聪：18503038620，yucong@essence.com.cn
马田田：18318054097，matt@essence.com.cn

行业评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。