20220220-安信证券-建筑行业动态分析_项目建设加码央企订单亮眼_看好建筑板块行情持续_10页_680kb

建筑行业周总结：政策加码，基建订单亮眼，行情持续可期

核心内容

2022年2月14日至2月18日期间，建筑装饰行业（SW）上涨3.51%，表现优于上证综指、沪深300和深证成指。行业整体估值有所提升，市盈率（TTM）为11.5倍，市净率（MRQ）为1.05倍。当前建筑行业处于低估值区间，具备较高的投资价值。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体上涨：建筑装饰行业本周涨幅为3.51%，在SW31个一级行业中排名第5。
• 板块表现分化：园林工程板块涨幅最高（+12.10%），钢结构、装修装饰和基础市政工程板块表现较好，而部分公司如中岩大地、普邦股份等出现较大跌幅。
• 个股表现亮眼：杭州园林（+92.29%）、诚邦股份（+61.13%）、浙江建投（+52.89%）等个股涨幅显著，超过行业平均水平。

2. 政策驱动与资金支持

• 政策加码：国家发改委持续推动稳增长政策，加快新型基础设施建设，强调“两新一重”建设目标，包括交通、水利、新型城镇化、保障房、生态环保等领域。
• 资金供给充足：1月社融增量达6.17万亿元，同比多增9842亿元，地方政府债券发行规模达6989亿元，同比高增92.9%，其中新增专项债占比达69.3%，为基建投资提供有力支撑。

3. 基建订单增长

• 央企订单亮眼：中国建筑、中国铁建、中国化学等央企1月新签订单快速增长，其中中国建筑新签合同额达2824亿元，同比增长19.4%；中国化学新签合同额达511.54亿元，同比增长82.98%。
• 区域龙头表现：山东路桥、安徽建工等区域基建龙头亦有不俗表现，订单和业绩双增长。

4. 行业投资建议

• 推荐标的：
  • 基建龙头：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中冶、安徽建工等，受益于“两新一重”建设。
  • 勘察设计优质标的：华设集团、设计总院等，优先受益基建需求释放。
  • 装配式建筑：华阳国际、精工钢构、东南网架等，受益于“双碳”目标下的绿色低碳建设需求。
  • BIM领域：华阳国际、启迪设计等，积极布局建筑科技业务转型。
  • 城轨建设：地铁设计、天铁股份，受益于新型城镇化及城市轨交需求释放。
  • 抽水蓄能：中国电建、粤水电、安徽建工，受益于新能源和储能发展。

关键信息

行业动态

• 各地重大项目集中开工，多地发布2022年建设计划，推动基建投资提速。
• 浙江、广东、河南、湖南等地均提出较高的基建投资目标，聚焦交通、水利、生态环保、新型城镇化等领域。

投资观点

• 建筑行业基本面向好，政策驱动和“建筑+”新经济趋势为行业提供多重发展机遇。
• 行业处于低估值区间，具备较高的配置价值，建议关注具备订单增长和业绩改善的基建企业，以及布局BIM、装配式建筑、新能源等新领域的公司。

风险提示

• 疫情控制不及预期
• 政策实施不及预期
• 经济下行风险
• 固定资产投资下滑
• 地方财政增长缓慢

中长期配置主线

1. “两新一重”基建龙头：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中冶、安徽建工等。
2. 勘察设计优质标的：华设集团、设计总院等。
3. 装配式建筑：华阳国际、精工钢构、东南网架等。
4. BIM领域：华阳国际、启迪设计等。
5. 城轨建设：地铁设计、天铁股份等。
6. 抽水蓄能：中国电建、粤水电、安徽建工等。

本周重大订单公告

• 乾景园林：预中标“大兴新城城市休闲公园（施工）二标段”，金额0.32亿元。
• 中国中铁：中标13个重大项目，合计金额918.52亿元。
• 汉嘉设计：签署“长乐GS0503-14香积寺中学设计-采购-施工(EPC)总承包项目”，金额2.15亿元。
• 中国化学：1月新签合同额达511.54亿元，同比增长82.98%。
• 中国建筑：1月新签合同额达2988亿元，同比增长13.1%。

行业新闻摘要

• 福建省：计划全年完成投资4600亿元，推进城市更新、新区拓展、生态连绵等工程。
• 财政部：提前下达2022年新增地方政府债务限额1.79万亿元，其中专项债占比达1.46万亿元。
• 安徽省：首批专项债券246.16亿元成功发行，支持203个政府重大投资项目。
• 浙江省：提出适度控制现代商业综合体建设，大力发展钢结构等装配式建筑。
• 广西：重点铁路工程全面复工复产，投入1.3万名施工人员。
• 国家发改委：推动“十四五”规划重大工程和产业领域重大项目前期工作。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

本报告由苏多永分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格，内容和观点均基于合法合规的信息来源和专业审慎的研究方法，分析结论具有合理依据。

免责声明

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