20220620-安信证券-建筑行业动态分析_5月基建投资投资回升_水利建设和抽水蓄能再加码_11页_597kb

建筑行业周报总结

核心内容概述

2022年6月20日发布的建筑行业周报指出，5月基建投资增速明显回升，水利建设和抽水蓄能成为政策关注重点。建筑行业整体表现弱于上证综指和沪深300指数，但部分优质标的在稳增长政策推动下表现出色。行业估值处于低位，具备较高的投资价值。

主要观点

• 基建投资回升：5月基建投资增速显著提升，显示政策发力初见成效。其中，电热气水投资增速最高，水利环境和公共设施管理业投资增速也有所提升。
• 政策支持力度加大：水利建设投资目标超过8000亿元，争取达到1万亿元，政策对水利、交通等传统基建和新基建的扶持力度持续增强。
• 抽水蓄能建设提速：国家能源局提出“双两百工程”，计划在200个市、县开工200个以上抽水蓄能项目，总投资额预计达1.27万亿元，政策支持明显。
• 行业估值优势显著：建筑装饰行业市盈率（TTM）为10.85倍，市净率（MRQ）为0.94倍，估值处于历史低位，具备投资价值。
• 重点推荐标的：包括建筑央企（如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国中冶）、区域基建龙头（如安徽建工、山东路桥）、水利及抽水蓄能相关企业（如中国电建、粤水电、深水规院）、设计龙头（如设计总院、华设集团）以及新型电力建设相关公司（如苏文电能、精工钢构、东南网架）。

关键信息

1. 行业表现

• 建筑装饰行业（SW）本周下跌1.22%，弱于上证综指、沪深300和深证成指。
• 本周行业上涨公司占比25.34%，涨幅超过行业指数的公司占比50.68%。
• 行业涨幅前五为：三维化学（11.61%）、龙元建设（9.72%）、粤水电（8.04%）、元成股份（5.60%）、永福股份（5.13%）。
• 行业跌幅前五为：东方铁塔（-7.09%）、华蓝集团（-7.10%）、安徽建工（-7.10%）、中衡设计（-7.49%）、建艺集团（-10.40%）。

2. 重点跟踪标的

3. 本周重大订单公告

4. 行业动态与政策分析

• 水利建设：水利部提出全年投资目标超过8000亿元，争取达到1万亿元，强调“两手发力”模式，鼓励社会资本和金融信贷资金参与。
• 抽水蓄能：国家能源局提出“双两百工程”，计划在200个市、县开工200个以上抽水蓄能项目，总投资额达1.27万亿元。
• 稳增长政策：交通、水利、电力建设等领域均迎来发展机会，建议重点关注传统基建和新基建的龙头公司。
• “建筑+”布局：建筑企业积极拓展新经济领域，如BIPV、储能、碳汇等，提升综合竞争力。

5. 行业投资建议

• 交通工程：推荐中国交建、中国铁建、中国中铁、山东路桥、安徽建工、华设集团、设计总院。
• 水利建设：推荐中国电建、安徽建工、粤水电、深水规院。
• 电力建设：推荐苏文电能、精工钢构、东南网架、中装建设、东珠生态。
• 装配式建筑：推荐华阳国际、精工钢构、东南网架。
• 设计与勘察：推荐设计总院、华设集团、中衡设计、设研院。

风险提示

• 疫情控制不及预期
• 政策实施不及预期
• 经济下行风险
• 固定资产投资下滑
• 地方财政增长缓慢
• PPP推进不及预期

行业评级体系

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

分析师声明与免责声明

• 本报告由安信证券研究中心发布，分析师具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
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总结

2022年建筑行业在政策支持和基建需求释放的背景下，整体基本面向好，估值优势显著。重点关注水利、交通、电力建设等领域的优质龙头公司，同时关注“建筑+”新经济板块的投资机会。行业未来走势积极，但需警惕经济下行、政策执行不及预期等风险。