> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：中东局势升级与油价波动 ## 核心内容 近期，中东局势再度紧张，霍尔木兹海峡重回美国与伊朗的双重封锁状态，引发全球市场对石油供应的担忧，导致油价大幅上涨。与此同时，伊朗与美国之间的冲突持续升级，影响了区域的航运安全与原油出口。此外，欧佩克下调了2026年全球石油需求增长预测，显示出对市场前景的悲观态度。 ## 主要观点 1. **油价飙升** - 纽约原油期货价格在7月13日上涨9.42%，收于每桶78.14美元。 - 伦敦布伦特原油期货价格同样上涨9.59%，收于每桶83.30美元。 - 中国SC原油主力合约上涨6.20%，报500元/桶。 - 油价上涨主要受中东局势影响，但实际交易中炼厂对高价接受度不高，导致实货价格疲软。 2. **美国对伊朗实施海上封锁** - 美国军方计划从7月14日20:00（北京时间7月15日04:00）开始封锁伊朗港口及沿海地区。 - 封锁不适用于中立船只通过霍尔木兹海峡，但限制了与伊朗开展业务的船只通行。 - 此次封锁是美国对伊朗采取的进一步军事行动，旨在削弱其对海峡通行的影响。 3. **伊朗导弹袭击阿联酋油轮** - 阿联酋称两艘油轮在霍尔木兹海峡南向航道遭伊朗导弹袭击，造成1名印度籍船员死亡，8人受伤。 - 伊朗尚未对此作出回应，阿联酋表示此举严重违反国际法，并保留采取进一步行动的权利。 4. **欧佩克调整需求预测** - 欧佩克将2026年全球石油需求增长预测下调至78万桶/日，为连续第三次下调。 - 但欧佩克仍认为伊朗战争对石油消费影响有限，相比之下，国际能源署（IEA）预计2026年需求将下降。 5. **阿联酋调整原油定价机制** - 阿联酋宣布以迪拜基准价格为标准，调整离岸原油定价机制，支持霍尔木兹海峡外交付。 - 部分原油品种在富查伊拉采用STS方式交付时，价格较迪拜原油有所升水。 6. **阿联酋原油产量上升** - 阿联酋6月原油日产量达380万桶，较5月增长显著，显示其在美伊冲突期间仍保持出口能力。 7. **港口多元化建设** - 阿联酋计划在东海岸开发新港口，并在现有港口内扩建码头，以应对霍尔木兹海峡航运中断的风险。 ## 关键信息 - **油价走势**：全球原油期货价格因中东局势上涨，但实际交易价格疲软，炼厂利润承压。 - **地缘政治影响**：美国与伊朗的冲突加剧，霍尔木兹海峡航运风险上升，通航流量预期下降。 - **市场反应**：投资者需警惕局势进一步恶化带来的供应中断风险，同时关注油价与宏观市场的联动性。 - **策略建议**：鉴于局势反复，建议投资者保持观望态度，避免盲目操作。 ## 风险提示 - **下行风险**：包括流动性危机、宏观经济突发性事件等。 - **上行风险**：霍尔木兹海峡通航流量持续下降，可能进一步推高油价。 ## 投资逻辑 中东局势升温导致霍尔木兹海峡航运受到双重封锁，通航流量减少，全球石油供应恢复受阻。中国等主要需求国的复苏节奏也受到影响。尽管油价大幅上涨，但实际交易价格疲软，炼厂利润受损，实货与纸货价格分裂现象加剧。未来局势发展仍需密切关注，市场波动性可能持续。 ## 图表说明 文档附有六张图表，分别展示了： - 原油期货价格走势 - 原油期货与国内成品油价格走势对比 - 原油期货与美债收益率走势对比 - 原油期货与铜价走势对比 - 原油期货与金价走势对比 - 中国炼厂利润情况 图表来源包括Bloomberg、华泰期货研究院及卓创。 ## 本期分析研究员 - **潘翔** 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 - **康远宁** 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。