> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场总结：地缘冲突升级推升油价，贵金属再陷调整 ## 核心内容概述 近期地缘政治风险加剧，尤其是美伊局势恶化，引发市场对霍尔木兹海峡安全的关注，推升国际油价。同时，地缘冲突也对贵金属市场造成一定影响，黄金与白银均出现调整迹象。整体市场情绪偏谨慎，贵金属价格维持震荡格局，投资策略偏向中性。 ## 主要观点 - **地缘冲突加剧**：美伊局势再度紧张，美国宣布对伊朗实施海上封锁，并对通过霍尔木兹海峡的货物征收20%费用，伊朗表示将坚决反对。冲突风险可能对全球能源供应和金融市场产生连锁反应。 - **贵金属价格承压**：受地缘风险情绪影响，黄金与白银价格出现回调，沪金与沪银主力合约均录得下跌，成交量和持仓量亦有所下降。 - **市场情绪中性**：黄金与白银短期走势预计以震荡为主，Au2608合约震荡区间在860元/克至910元/克，Ag2608合约震荡区间在7950元/千克至8450元/千克。 - **套利与期权策略暂缓**：鉴于市场波动性增加及不确定性上升，套利和期权交易策略暂不建议操作。 - **流动性与投机风险**：市场面临海外流动性风险，且投机头寸持续离场，可能加剧价格波动。 ## 关键信息 ### 1. 市场行情与成交量 - **沪金主力合约**： - 2026-07-13：开于895.00元/克，收于885.94元/克，下跌1.34%。 - 夜盘：开于887.50元/克，收于873.26元/克，下跌1.43%。 - 成交量：41087手，持仓量：129725手。 - 上个交易日总成交量：259350手，较前一交易日下降34.94%。 - **沪银主力合约**： - 2026-07-13：开于14537.00元/千克，收于14135.00元/千克，下跌3.55%。 - 夜盘：开于14268元/千克，收于14015元/千克，下跌0.85%。 - 成交量：491789手，持仓量：192778手。 - 上个交易日总成交量：971726手，较前一交易日下降25.02%。 ### 2. 贵金属ETF持仓 - **黄金ETF**：昨日持仓1,002.45吨，较前一交易日减少3.20吨。 - **白银ETF**：昨日持仓14,939吨，较前一交易日减少34吨。 ### 3. 期现价差与金银比价 - **黄金国内溢价**：-2.43元/克。 - **白银国内溢价**：-179.45元/千克。 - **金银比价**：上期所为62.68，外盘为69.12，两者均较前一交易日有所下降。 ### 4. 基本面数据 - **黄金成交量**：38362千克，较前一交易日下降35.04%。 - **白银成交量**：387974千克，较前一交易日下降41.12%。 - **黄金交收量**：11872千克。 - **白银交收量**：14250千克。 ## 策略建议 - **黄金**：中性，短期以震荡为主，关注860元/克至910元/克区间。 - **白银**：中性，短期震荡，关注7950元/千克至8450元/千克区间。 - **套利与期权**：建议暂缓操作，等待市场进一步明朗。 ## 风险提示 - **海外流动性风险**：地缘冲突可能影响全球金融市场流动性。 - **投机头寸离场**：市场投机情绪减弱，可能导致价格波动加剧。 ## 本期分析研究员 - **封帆** 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 - **陈思捷** 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 - **师橙** 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 ## 联系人 - **蔺一杭** 从业资格号：F03149704 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告所载观点仅为当日分析，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。未经授权，禁止任何形式的转载或引用。