20260714-华泰期货-贵金属日报_地缘冲突升级推升油价_贵金属再陷调整_7页_1mb

贵金属市场总结：地缘冲突升级推升油价，贵金属再陷调整

核心内容概述

近期地缘政治风险加剧，尤其是美伊局势恶化，引发市场对霍尔木兹海峡安全的关注，推升国际油价。同时，地缘冲突也对贵金属市场造成一定影响，黄金与白银均出现调整迹象。整体市场情绪偏谨慎，贵金属价格维持震荡格局，投资策略偏向中性。

主要观点

• 地缘冲突加剧：美伊局势再度紧张，美国宣布对伊朗实施海上封锁，并对通过霍尔木兹海峡的货物征收20%费用，伊朗表示将坚决反对。冲突风险可能对全球能源供应和金融市场产生连锁反应。
• 贵金属价格承压：受地缘风险情绪影响，黄金与白银价格出现回调，沪金与沪银主力合约均录得下跌，成交量和持仓量亦有所下降。
• 市场情绪中性：黄金与白银短期走势预计以震荡为主，Au2608合约震荡区间在860元/克至910元/克，Ag2608合约震荡区间在7950元/千克至8450元/千克。
• 套利与期权策略暂缓：鉴于市场波动性增加及不确定性上升，套利和期权交易策略暂不建议操作。
• 流动性与投机风险：市场面临海外流动性风险，且投机头寸持续离场，可能加剧价格波动。

关键信息

1. 市场行情与成交量

• 沪金主力合约：

  • 2026-07-13：开于895.00元/克，收于885.94元/克，下跌1.34%。
  • 夜盘：开于887.50元/克，收于873.26元/克，下跌1.43%。
  • 成交量：41087手，持仓量：129725手。
  • 上个交易日总成交量：259350手，较前一交易日下降34.94%。

• 沪银主力合约：

  • 2026-07-13：开于14537.00元/千克，收于14135.00元/千克，下跌3.55%。
  • 夜盘：开于14268元/千克，收于14015元/千克，下跌0.85%。
  • 成交量：491789手，持仓量：192778手。
  • 上个交易日总成交量：971726手，较前一交易日下降25.02%。

2. 贵金属ETF持仓

• 黄金ETF：昨日持仓1,002.45吨，较前一交易日减少3.20吨。
• 白银ETF：昨日持仓14,939吨，较前一交易日减少34吨。

3. 期现价差与金银比价

• 黄金国内溢价：-2.43元/克。
• 白银国内溢价：-179.45元/千克。
• 金银比价：上期所为62.68，外盘为69.12，两者均较前一交易日有所下降。

4. 基本面数据

• 黄金成交量：38362千克，较前一交易日下降35.04%。
• 白银成交量：387974千克，较前一交易日下降41.12%。
• 黄金交收量：11872千克。
• 白银交收量：14250千克。

策略建议

• 黄金：中性，短期以震荡为主，关注860元/克至910元/克区间。
• 白银：中性，短期震荡，关注7950元/千克至8450元/千克区间。
• 套利与期权：建议暂缓操作，等待市场进一步明朗。

风险提示

• 海外流动性风险：地缘冲突可能影响全球金融市场流动性。
• 投机头寸离场：市场投机情绪减弱，可能导致价格波动加剧。

本期分析研究员

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

联系人

• 蔺一杭
  从业资格号：F03149704

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