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LPG早报总结

核心内容

本报告为2026年7月14日LPG（液化石油气）市场早报，由研究中心能化团队发布。报告内容涵盖国内与国际LPG市场价格、合约价、库存情况、供需变化及市场趋势分析。

主要观点

• 国内市场价格：7月13日，国内LPG价格整体上涨，华东民用价格为5230元/吨，华南民用为5235元/吨，山东民用为5450元/吨，山东醚后为5570元/吨。
• 国际价格：丙烷CFR华南价格为708美元/吨，CIF日本为625美元/吨，CP预测合同价为570元/吨。
• 内外盘价差：08国内基差为377元/吨，内外价差为-274元/吨，内盘由外盘定价。
• 地缘政治风险：美伊重启袭击引发供应端担忧，地缘风险加剧，夜间油价大幅上行，预计今日盘面将跟随上涨。
• 月差走势：8-9月差为141元/吨（+1），9-10月差为-319元/吨（+18），月差以正套思路为主。
• 库存变化：港口库存191.19万吨（-5.23%），厂库17.57万吨（-6.75%），炼厂外放41.85万吨（-6%），到港45.3万吨（-10.83%）。
• C3需求：PDH制PP近端利润和盘面利震荡，PDH开工率69.4%（+2.4pct）。
• C4需求：MTBE生产利润好转但仍为负值，出口订单增加至11万吨（+2.4万吨）；烷基化油产能利用率33.48%（+2.17pct）。
• 外盘格局：外盘纸货价格回升，FEI月差12美金（+3.5），FEI-MOPJ最新-82（-6）。
• 套利窗口：内外正套走强，8月PG-FEI至-274（-106），9月-316（-50），10月35（-45）；FEI-MB至223（+16），美亚现货套利窗口小幅回落，但仍处于开启状态。
• 丙烷贴水：华南CP丙烷到岸贴水136元/吨（-5），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别20.25元/吨（-5）、28.66元/吨（+4）、-140元/吨（-60）。

关键信息汇总

价格走势

套利与价差

丙烷贴水

市场动态

• 地缘政治：美伊重启袭击引发供应端担忧，地缘风险加剧。
• 油价走势：夜间油价大幅上行，预计今日盘面将延续上涨。
• 市场氛围：昨日华东市场上涨，市场氛围良好，国际局势紧张促使下游恐涨入市。
• 库存情况：港口库存下降，厂库库存也有所减少。
• 炼厂与到港：炼厂外放量下降，到港量减少，整体供应端偏紧。
• C3需求：PDH开工率上升，但采购需求有限，利润震荡。
• C4需求：MTBE出口订单增加，但利润仍为负，烷基化油产能利用率提升。

总体趋势分析

• 盘面预期：受地缘政治风险影响，预计今日盘面将跟随油价上涨，但需警惕外盘格局转弱。
• 套利策略：内外正套走强，美亚现货套利窗口小幅回落但仍在开启状态。
• 供需关系：国内LPG市场整体供应偏紧，库存下降，炼厂出货顺畅。
• 国际影响：外盘价格回升，但地缘政治风险可能对整体格局产生偏空影响。

风险提示

• 地缘政治风险持续，可能对LPG市场造成不确定性。
• 外盘格局可能因供应端担忧而转弱，需密切关注国际局势变化。
• 国内PDH采购需求有限，C3需求或维持震荡状态。