20190805-国信证券-机械行业2019年8月策略暨中报业绩前瞻：中报行情展开，寻找结构性机会_15页_1mb

机械行业2019年8月策略暨中报业绩前瞻总结

核心内容

本报告为国信证券发布的机械行业2019年8月策略报告，重点分析了机械行业在中报业绩发布前的市场表现与未来结构性机会，同时推荐了多个重点公司。

主要观点

行业整体表现

• 2019年7月机械板块整体上涨 0.16%，跑输沪深300指数 0.1个百分点。
• 机械行业TTM市盈率环比上升，达到 77.15倍，市净率仍处于历史较低水平。
• 7月机械子行业中，光伏设备、通用航空&无人机、船舶海工涨幅靠前，而环保设备、锅炉设备、农业机械涨幅靠后。

业绩前瞻

• 截至2019年7月31日，机械行业346家成分股中，195家发布业绩预告。
• **56.4%**的公司实现业绩预增，**43.6%**的公司业绩预减。
• 部分重点公司如 华测检测、建设机械、三一重工、锐科激光、浙江鼎力等预计实现显著增长。

投资建议

• 机械行业当前以结构性机会为主，建议从内需增长明确和周期不敏感型行业两条主线把握机会。
• 重点推荐组合包括：华测检测、建设机械、三一重工、锐科激光、浙江鼎力、杰克股份。

关键信息

重点公司业绩前瞻

华测检测

• 归母净利润预计增速：195% - 225%
• 投资逻辑：检测行业需求稳定，公司作为民营检测龙头，具备强大的市场公信力和现金流优势，受益于政策推动，预计2019-2021年净利润分别为 4.05/5.48/7.28亿元，对应PE分别为 46/34/26倍，维持“买入”评级。

建设机械

• 归母净利润预计增速：100%以上
• 投资逻辑：塔机租赁龙头，受益于装配式建筑发展，预计2019-2021年净利润分别为 4.69/6.18/7.75亿元，对应PE分别为 15/11/9倍，维持“买入”评级。

三一重工

• 归母净利润预计增速：91.82%~106.58%
• 投资逻辑：国内工程机械龙头，受益于行业复苏和“一带一路”政策，预计2019-2021年净利润分别为 103.6/117.3/129.5亿元，对应PE分别为 11/10/9倍，维持“买入”评级。

锐科激光

• 归母净利润预计增速：13%~15%
• 投资逻辑：光纤激光器国产化龙头，受益于激光设备渗透率提升和进口替代，预计2019-2021年净利润分别为 4.29/5.11/6.16亿元，对应PE分别为 42/36/30倍，维持“增持”评级。

浙江鼎力

• 归母净利润预计增速：15%~20%
• 投资逻辑：高空作业平台国内龙头，具备成本、研发、渠道等优势，预计2019-2021年净利润分别为 6.30/8.39/11.14亿元，对应PE分别为 37/28/21倍，维持“买入”评级。

杰克股份

• 归母净利润预计增速：15%~20%
• 投资逻辑：工业缝纫机全球龙头，具备较强的产品、供应链和渠道优势，预计2019-2021年净利润分别为 6.12/7.59/8.91亿元，对应PE分别为 14/11/10倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下行、中美贸易摩擦加剧、汇率大幅波动
• 政策风险、房地产和基建增速放缓、海外市场发展不及预期
• 下游需求不及预期、行业竞争加剧、募投项目未达预期

行业趋势

• 检测行业：全球万亿市场，国内增长潜力大，政策推动下第三方检测市场快速增长。
• 塔机租赁：行业供需格局改善，优质公司迎来整合机会，装配式建筑带来结构性新增需求。
• 光伏设备：政策推动下行业景气度拐点向上，技术迭代带来降本提效。
• 激光设备：向高功率产品突破，国内企业逐步实现国产化，替代进口趋势明显。
• 工程机械：受益于存量更新和“一带一路”政策，行业持续复苏。

总结

报告指出，机械行业在2019年7月整体表现平稳，但重点推荐公司表现亮眼。未来行业将更多依赖结构性机会，如检测、塔机租赁、光伏设备、激光设备、工程机械等。重点公司具备较强的竞争力和增长潜力，建议投资者关注其未来表现。同时，需警惕宏观经济、政策变化、行业竞争等风险因素。