机械行业2023年8月投资策略暨23H1前瞻：中报行情展开，积极布局通用装备及绩优隐形冠军-20230803-国信证券-27页_3mb

机械行业2023年8月投资策略暨23H1前瞻中报行情总结

核心内容概览

行业整体表现

• 7月行情回顾：机械行业（申万分类）指数下滑 1.74%，落后沪深300指数 6.22个pct。
• 估值水平：机械行业TTM市盈率/市净率约为 31.00/2.40倍，处于历史较低水平。
• PMI数据：7月制造业PMI指数为 49.30%，环比上升 0.30个pct，显示制造业复苏疲软。

行业发展趋势

• 产业升级与自主可控：中国制造业正迎来全方位产业升级，高端制造成为成长大机遇，特别是新能源、半导体、工业自动化等领域。
• 库存周期：通用制造库存周期一般为3-4年，自2021年7月行业下行至今已两年，预计下半年有望触底反弹，明年迎来库存上行周期。

主要观点

投资建议

• 行业评级：给予机械行业“超配”评级。
• 重点推荐组合：
  • 华测检测、杭氧股份、奥普特、柏楚电子、奕瑞科技、怡合达、汇川技术、恒立液压、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、杭叉集团、安徽合力。
• 8月金股推荐：
  • 佳电股份、汉钟精机、鼎阳科技。

分行业机会

• 服务类（长期稳增长）：检测行业抗周期性强，重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准等公司。
• 科学仪器（国产化率低，正加速替代）：通用电子测量仪器为高成长赛道，推荐鼎阳科技、普源精电、优利德等公司。
• 通用自动化：推荐汇川技术、伊之密、杭叉集团、怡合达等具备自主可控与出口替代逻辑的公司。
• 光伏装备：TOPCon扩产加速，推荐汉钟精机、捷佳伟创、奥特维、帝尔激光等公司。
• 风电装备：海上风电加速发展，推荐恒润股份、长盛轴承、双飞股份等公司。
• 核电装备：三代核电已批量化建设，推荐佳电股份、中密控股、江苏神通等公司。
• X线检测装备：国产化趋势显著，推荐奕瑞科技，关注日联科技。

关键信息

行业数据表现

• 7月机械子行业：普遍下滑，新能源汽车装备涨幅最高（4.52%），半导体装备跌幅最大（10.02%）。
• PMI指数：7月制造业PMI指数为 49.30%，环比上升 0.30个pct。
• 原材料价格：7月以来钢价、铜价、铝价环比分别上涨 1.86%、4.65%、3.10%。
• 产量数据：
  • 机床：2023年6月金属切削/成形机床产量同比分别上升 3.33%、下降 17.60%。
  • 工业机器人：2023年6月产量同比 -12.10%，1-6月累计产量同比 +5.40%。
  • 工程机械：2023年6月挖掘机销量同比下降 24.10%，其中国内市场下降 44.7%，出口市场下降 0.68%。

重点公司盈利预测

• 收入端：
  • 23Q2收入同比增速超过 40% 的公司有6家，分别为优利德、坤恒顺维、东华测试、捷佳伟创、奥特维、晶盛机电。
  • 增速一般的公司有20家，包括华测检测、信测标准、鼎阳科技、普源精电等。
• 净利润端：
  • 23Q2净利润同比增速超过 40% 的公司有16家，包括广电计量、信测标准、鼎阳科技、普源精电等。
  • 增速一般的公司有8家，包括苏试试验、奕瑞科技、怡合达等。

重点推荐组合表现

• 7月重点推荐组合：等权重下，7月表现 -2.35%，申万机械设备指数 -1.74%，沪深300指数 4.48%。
• 8月重点推荐组合：包括华测检测、杭氧股份、奥普特、柏楚电子、奕瑞科技、怡合达、汇川技术、恒立液压、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、杭叉集团、安徽合力等。
• “小而美”组合：包括佳电股份、中密控股、鼎阳科技、普源精电、东华测试、优利德、汉钟精机、广电计量、苏试试验、信测标准、中国电研、伊之密、朗进科技等。

风险提示

• 宏观经济下行
• 原材料涨价
• 汇率大幅波动
• 疫情反复冲击

总结

本报告分析了2023年8月机械行业的投资策略及上半年中报行情。机械行业整体表现疲软，但部分细分行业如检测服务、科学仪器、光伏装备、核电装备等展现出结构性增长机会。报告建议投资者关注具备自主可控、出口替代逻辑的优质龙头公司，并推荐了多个重点公司。同时，行业估值处于较低水平，具备一定的投资价值。