20221010-国信证券-机械行业10月投资策略暨Q3前瞻_三季报行情展开_市场波动下关注极具经营韧性的优质公司_26页_3mb

报告摘要

2022年9月机械行业（申万分类）指数下跌9.28%，跑输沪深300指数2.56个百分点。行业整体市盈率和市净率处于历史较低水平，所有子行业均有下跌，其中检测服务行业跌幅最小，仅为4.89%。尽管市场波动，但部分具备较强经营韧性的优质公司仍有望实现较好增长。

检测服务行业：作为经济高质量发展的支撑，检测赛道具备长坡厚雪特性，抗周期性强，中短期国内垄断向开放加速成长，近7年行业CGAR达14%+，22Q3有望保持稳健增长，重点推荐华测检测、苏试试验、思科瑞。
培育钻石行业：处于高爆发初期，印度进口培育钻19-21年CAGR达107%，22年1-8月同比+63%，短期价格波动不影响长期趋势，22Q3仍有望保持较高成长，重点推荐中兵红箭、力量钻石、四方达。
核心零部件行业：凭借技术实力受益产业升级和自主可控，通过品类升级、扩张和下游拓展不断打开成长天花板，22Q3有望保持较好成长，重点推荐奕瑞科技、怡合达、奥普特、汇川技术。
通用电子测试测量仪器：国产品牌通过持续研发和技术积累向中高端市场拓展，国产替代加速，22Q3有望实现持续较好成长，重点推荐鼎阳科技。
专用/通用装备行业：光伏、锂电、核电、半导体等领域具备较高景气度，推动设备需求增长，22Q3有望实现较好或爆发式增长，重点推荐联赢激光、海目星、捷佳伟创、晶盛机电等。

PMI数据：9月制造业PMI指数为50.10%，环比上升0.7个百分点，生产指数和新订单指数分别为51.50%和49.80%，表明制造业景气度回升。
重点推荐组合：
- 重点组合：华测检测、广电计量、苏试试验、中兵红箭、力量钻石、奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术、恒立液压、晶盛机电、联赢激光、海目星、捷佳伟创。
- “小而美”组合：鼎阳科技、四方达、信测标准、中国电研、思科瑞、江苏神通、明志科技、华荣股份、凌霄泵业、容知日新、伊之密、东华测试。
10月金股推荐：鼎阳科技、思科瑞、四方达、奕瑞科技。
风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。

把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会。
机械行业分为四类：
1. 上游核心零部件公司：强阿尔法属性，技术驱动，竞争壁垒高，建议关注工业自动化和产业互联网等细分行业的隐形冠军。
2. 中游专用/通用设备公司：高贝塔属性，重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司，优选龙头。
3. 下游产品型公司：产品具备使用功能，下游应用广泛，建议关注培育钻石、通用测试测量仪器等细分子行业。
4. 服务型公司：需求稳健，现金流好，行业长期增长，建议关注检测服务等行业。

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（亿元）	2022E EPS（元）	2023E EPS（元）	2022E PE	2023E PE
300012	华测检测	买入	20.35	342	0.55	0.68	37	30
002967	广电计量	买入	19.80	114	0.47	0.62	42	32
300416	苏试试验	买入	30.00	111	0.73	1.01	41	30
000519	中兵红箭	买入	22.35	311	0.93	1.17	24	19
301071	力量钻石	买入	149.37	216	3.86	6.23	39	24
688686	奥普特	买入	157.31	192	3.44	4.44	46	35
688188	柏楚电子	买入	189.50	277	4.21	5.35	45	35
688017	绿的谐波	买入	140.60	237	1.45	2.05	97	69
688301	奕瑞科技	买入	521.70	378	8.28	10.96	63	48
002158	汉钟精机	买入	22.86	122	1.11	1.35	21	17
301029	怡合达	增持	59.00	284	1.25	1.75	47	34
300124	汇川技术	增持	57.51	1522	1.60	2.08	36	28
601100	恒立液压	买入	45.28	591	1.76	2.00	26	23
300316	晶盛机电	买入	67.62	884	1.99	2.69	34	25
688559	联赢激光	买入	40.19	121	1.00	1.70	40	24
688518	海目星	买入	72.83	147	1.81	3.74	40	19
300724	捷佳伟创	买入	115.22	401	2.62	3.36	44	34