20191103-国盛证券-电气设备行业周报：前三季度新能源装机稳步推进，大众品牌开启“GoToZero”战略_20页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦于2019年前三季度中国新能源发电、新能源汽车以及电力设备行业的发展情况，分析行业趋势、核心推荐标的及产业链价格动态，并结合行业资讯与公司动态，提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 新能源发电

风电

• 行业动态：风电大基地项目陆续启动，国家电投和中节能分别在乌兰察布和酒泉布局风电项目，显示行业扩张态势。
• 装机情况：2019年前三季度国内风电新增装机13.08GW，同比增长3.7%；海上风电新增并网容量1.06GW，同比持平。
• 趋势预测：三、四季度为传统风电旺季，整机厂商排产饱满，零部件企业盈利增长可期。
• 核心推荐：金风科技（业绩拐点）、天顺风能（业绩增长）、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

光伏

• 行业动态：前三季度光伏新增并网15.99GW，同比下滑55%；四季度装机有望回升。
• 政策影响：竞价项目需在申报投产时间前并网，逾期将影响补贴资格，预计多数项目选择四季度并网。
• 趋势预测：四季度国内光伏需求将环比大幅提升，光伏板块整体景气度有望回升。
• 核心推荐：通威股份（受益电池片涨价）、隆基股份（硅片与组件龙头）、中环股份（硅片龙头）、东方日升（组件厂商）、阳光电源（EPC厂商）。

2. 新能源汽车

• 行业动态：大众品牌发布“GoToZero”战略，计划2025年实现年产100万辆MEB车型，其中2/3产自中国。
• 产能布局：一汽大众佛山工厂与上汽大众安亭工厂将成为MEB平台主要生产基地。
• 趋势预测：随着特斯拉国产化及国际车企产品周期开启，新能源车行业将进入成长期，板块有望迎来主升浪。
• 核心推荐：璞泰来、恩捷股份、当升科技、宏发股份、宁德时代、新宙邦、亿纬锂能；关注科达利。

3. 电力设备

• 行业动态：国网推进泛在电力物联网建设，信息化设备与服务招标金额达17.66亿元，南瑞集团与信产集团中标份额领先。
• 趋势预测：预计年内还有望进行泛在类项目招标，行业景气度持续提升，明年有望继续增长。
• 核心推荐：软件端：国电南瑞、岷江水电、远光软件；硬件端：金智科技、海兴电力、智光电气。

关键信息

重点推荐标的

产业链价格动态

光伏产业链

• 多晶硅片价格小幅波动，单晶PERC电池片价格持续上涨。
• 组件价格维持稳定，整体产业链价格受市场供需影响，部分环节价格有小幅上升。

新能源车产业链四大主材

• 三元材料价格有所上涨，磷酸铁锂及锰酸锂价格保持稳定。
• 电解液价格微幅波动，负极材料价格稳定。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期

图表与数据来源

• 风电装机情况：图表1
• 光伏装机情况：图表2
• “GoToZero”战略发布：图表3
• 信息化中标金额统计：图表5
• 信息化设备硬件中标份额：图表6
• 信息化服务中标份额：图表7
• 泛在电力物联网重点建设任务：图表8
• 光伏产业链价格涨跌情况：图表13
• 新能源车产业链材料价格涨跌情况：图表14

资料来源：贝格数据，国盛证券研究所

一周重要新闻

新能源汽车

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新能源发电

1. 新加坡计划5年内部署200MW储能系统
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3. 风电与储能合作优化能源系统
4. 加利福尼亚州推出太阳能+储能激励措施
5. *ST猛狮子公司担保西藏光伏+储能项目

核电及其他能源

1. 第二届国际氢能及燃料电池产业发展技术峰会即将召开
2. 日韩氢能产业进展引发我国氢能发展关注

总结

本报告综合分析了风电、光伏、新能源汽车及电力设备行业的最新动态与趋势，强调四季度为传统旺季，行业景气度有望提升。同时，指出大众“GoToZero”战略对新能源汽车行业的积极影响，以及国网推进泛在电力物联网对电力设备行业的推动作用。重点推荐了多家在产业链中占据领先地位、业绩增长确定性高的企业，并提示了行业面临的潜在风险。