新能源汽车系列深度报告动力锂电池篇_24页_2mb

动力锂电池行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年动力锂电池行业的发展状况，重点围绕产能过剩、政策规范、技术发展及市场格局等方面展开。报告指出，尽管磷酸铁锂电池在短期内面临产能过剩问题，但三元锂电池由于其更高的能量密度，未来仍有较大增长空间。同时，政策的出台推动了行业规范化和高能量密度电池的发展，建议关注具备技术优势、产能规模和业绩增长潜力的企业。

主要观点

• 产能过剩：2016年底国内动力锂电池建成产能超过100GWh，其中三元电池约39GWh，预计2017年将面临阶段性产能过剩，价格下调趋势不可避免。
• 三元电池成长空间大：随着新能源汽车对能量密度的要求提高，三元电池（尤其是高镍NCM和NCA）将成为主流，未来几年三元电池需求将快速增长。
• 政策规范行业发展：国家通过提高补贴门槛、引入能量密度指标等方式推动行业整合，鼓励技术提升和规模化发展。
• 行业洗牌加速：政策和市场需求的变化将加速行业整合，技术、规模和资金实力强的企业有望脱颖而出。
• 重点推荐企业：亿纬锂能、国轩高科、长信科技（将收购比克电池）被推荐为具备成长潜力的企业。

关键信息

行业预测

• 2017年新能源汽车产销量：预计66万辆，其中客车13万辆、乘用车40.8万辆、专用车12万辆。
• 2017年动力锂电池需求：约30GWh，其中磷酸铁锂电池16GWh、三元材料电池14GWh。
• 2020年动力锂电池需求：预计84GWh，其中三元材料电池需求达65GWh，CAGR预计为74%。

产能情况

• 2016年底国内动力锂电池产能：总计107.65GWh，其中磷酸铁锂电池62.69GWh、三元电池38.97GWh。
• 8GWh以上企业：沃特玛、比亚迪、天能动力、CATL、国轩高科、亿纬锂能、比克电池等。

政策影响

• 补贴政策调整：提高能量密度门槛，对三元电池给予更高补贴系数。
• 技术指标提升：要求电池单体和系统能量密度、循环寿命等，推动行业向高密度电池发展。
• 回收利用政策：强调动力电池的回收利用，推动资源循环利用和行业可持续发展。

市场格局

• 第四、五批目录参考意义大：由于发布时间较晚，且包含专用车信息，对2017年目录具有重要参考价值。
• 动力电池供应情况：宁德时代（CATL）供应车型最多，三元电池在乘用车和专用车中占据优势。
• 主要供应商：
  • 客车：宁德时代、盟固力动力、微宏动力、国轩高科、北京国能。
  • 乘用车：比亚迪、宁德时代、天津力神、孚能科技、国轩高科。
  • 专用车：天津力神、沃特玛、星恒电源、远东福斯特、比克电池。

风险提示

1. 新能源汽车和动力锂电池销量低于预期。
2. 动力锂电池安全隐患爆发。
3. 国家政策波动对行业造成较大影响。

建议关注企业

• 亿纬锂能：技术领先，三元电池产能快速扩张，2017年预计形成7-8GWh产能。
• 国轩高科：在磷酸铁锂电池和三元电池方面均有优势，市占率较高。
• 长信科技：正在收购比克电池，具备三元电池供应优势。

图表目录

• 图表1：我国新能源汽车销量近年来快速增长
• 图表2：2015年我国新能源汽车销量占比
• 图表3：2015年我国新能源汽车搭载锂电池量占比
• 图表4：2015年我国新能源汽车动力锂电池磷酸铁锂占比最高
• 图表5：磷酸铁锂和三元材料电芯性能比较
• 图表6：2016-2020我国新能源汽车产销量预测
• 图表7：2016-2020年国内三元材料锂电池需求量CAGR预计达到74%
• 图表8：2016-2020我国新能源汽车动力锂电池需求量预测
• 图表9：2016年底国内锂电池企业动力锂电池产能
• 图表10：2016年底我国动力锂电池名义产能超过100GWh
• 图表11：17-18年我国动力锂电池整体处于产能过剩的状态
• 图表12：三元动力锂电池价格
• 图表13：磷酸铁锂动力锂电池价格
• 图表14：2017新能源客车补贴标准
• 图表15：2017新能源乘用车补贴标准
• 图表16：2017新能源货车和专用车补贴标准
• 图表17：我国新能源汽车和动力锂电池行业相关政策
• 图表18：第四、五批新能源车目录客车和专用车数目占比较高
• 图表19：第四、五批新能源车目录磷酸铁锂和三元占比较高
• 图表20：第四、五批新能源车目录动力电池供应商分布情况（按车型）
• 图表21：第四、五批新能源车目录动力电池供应商分布情况(按材料)
• 图表22：第四、五批新能源汽车目录客车动力电池主要供应商分布情况
• 图表23：第四、五批新能源汽车目录乘用车动力电池主要供应商分布情况
• 图表24：第四、五批新能源汽车目录专用车动力电池主要供应商分布情况
• 图表25：2016年11月国内各品牌电动专用车产量占比
• 图表26：2015年亿纬锂能主营业务收入构成
• 图表27：亿纬锂能15年和16年前三季度年营业收入和净利润高速增长
• 图表28：亿纬锂能15年和16年前三季度年毛利率和净利率稳步提升
• 图表29：2015年国轩高科主营业务收入构成
• 图表30：国轩高科15年和16年前三季度营业收入和净利润高速增长
• 图表31：国轩高科15年和16年前三季度毛利率和净利率大幅提高
• 图表32：第四批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》动力电池企业统计
• 图表33：第五批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》动力电池企业统计