20160829-广发证券-房地产行业周报_8月下旬成交_推盘逐步淡季恢复_13页_1mb

房地产行业总结

核心内容

整体成交情况

• 全国房地产成交面积：上周全国房地产成交面积逐步恢复，整体成交环比上升。
• 一线城市：四大城市房地产成交面积102万平米，环比上升5%，同比上涨8.51%。其中，上海因信贷政策收紧预期，需求在政策落地前集中释放，环比涨幅显著。
• 二线城市：部分二线城市房地产成交面积414万平米，环比上升11%，同比上升19.31%。重点城市如南京、杭州、武汉和福州成交涨幅明显。
• 区域表现：
  • 环渤海地区：整体环比下跌3%，样本城市除济南外均出现下滑。
  • 长三角地区：整体环比上涨26%，所有样本城市均环比上升。
  • 珠三角地区：整体环比小幅上涨，其中深圳跌幅明显，而东莞涨幅显著。
  • 中部地区：环比上涨13%，武汉涨幅最大（35%）。
  • 其他地区：环比上涨5%，部分城市如昆明、福州表现较好。

整体库存情况

• 推盘量回升：开发商加大推盘力度，推盘量出现回升，预计进入销售旺季。
• 库存指数：全国15城市库存指数保持平稳，上海库存指数加速下行，北京库存指数略有回升。
• 去化速度：12大城市去化速度保持稳定，整体市场库存水平平稳。

主要观点

政策收紧预期

• 热点城市政策收紧预期强烈，尤其是上海，预计9月份将出台开发贷及按揭贷调控政策，其中“认房又认贷”是大概率事件。
• 郑州代市长首次公开表示将加大房地产调控力度，未来可能有更多政策收紧。
• 政策收紧可能抑制需求，影响市场热度，投资方面需警惕政策对开发类房企的负面影响。

投资建议

• 前期地产板块上涨主要受恒大举牌效应影响，缺乏基本面支撑，对开发类房企保持谨慎态度。
• 在大资管时代背景下，房地产金融行业仍有投资机会，尤其是拥有优质持有型物业、具备后端资产化条件的公司更受资金青睐。

关键信息

本周组合

• 广发地产组合包括：嘉宝集团、中国国贸、广东明珠、阳光股份和海德股份。
• 本周组合保持不变，显示当前市场对这些公司的持续看好。

公司公告与新闻

• 万科A：2016年半年报显示营收748亿元，同比增长48.8%，净利润53.5亿元，同比增长10.4%。
• 招商蛇口：2016年半年报显示营收212.48亿元，同比增长11.25%，净利润38.30亿元，同比增长35.45%。
• 陆家嘴：全资子公司佳二公司挂牌转让所持佳质公司100%股权及5.37亿元债权，上海人寿保险股份公司以15.25亿元摘取。
• 世茂股份：2016年半年报显示营收63.67亿元，同比下降25.32%，净利润13.91亿元，同比增长49.70%。
• 苏宁环球：出资1.45亿元参与发起设立长寿健康保险公司，持股14.5%。
• 鲁商置业：拟非公开发行股票4.19亿股，募集资金20亿元。
• 阳光城：拟公开发行公司债（第一期），发行规模26亿元，期限5年（3+2）。
• 京投发展：2016年半年报显示营收13.67亿元，同比增长117.17%，净利润3959.23万元。
• 泰禾集团：全资子公司福州美鸿林业以27.84亿元竞得厦门市同安区住宅用地。
• 荣盛发展：与海南发展等九家股东共同发起设立南华财险，出资2.03亿元，持股13.5%。

公司估值与投资评级

风险提示

• 政策收紧蔓延：政策收紧风向可能蔓延至其他热点二线城市，影响市场表现。
• 销售增速低于预期：行业销售增速可能低于预期，影响公司业绩。

联系方式

• 分析师：
  • 乐加栋：S0260513090001，021-60750620，lejiadong@gf.com.cn
  • 郭镇：S0260514080003，021-6075-0637，guoz@gf.com.cn
  • 金山：S0260515090001，021-60750652，jinshan@gf.com.cn
• 联系人：李飞，gflifei@gf.com.cn

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5% - 15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。