20251118-万联证券-银行行业快评报告_单季净利润同比增速继续回升_3页_441kb

单季净利润增速回升：3Q25 单季商业银行净利润同比增速为 2.4%，其中国有大行增速显著（4.4%），股份行和农商行增速压力较大（分别为 -2.4% 和 -5.8%）。累计净利润增速为 0%，但单季数据已显现回暖趋势，主要受益于拨备力度调整和中间业务改善。

净息差稳定，但分化明显：3Q25净息差环比持平为 1.42%，国有大行净息差环比持平，股份行净息差较 2Q25 环比小幅上升 1BP，但整体仍面临息差压力。

行业规模稳中有升，资产结构分化：3Q25 商业银行总资产同比增速为 8.8%，国有大行和城商行增速较快，分别录得 10% 和 10.6%。行业贷款同比增速放缓至 6.6%，反映融资需求减弱及地方债置换对新增信贷的影响。

资产质量边际趋严，中小银行承压：3Q25 不良率环比上升 3BP 至 1.52%，拨备覆盖率环比下降至 207.15%。国有大行资产质量相对稳健，但中小银行（城商行和农商行）不良率环比变动较大，拨备下行风险显著。

投资建议：预计银行业绩增速将持续改善，高股息板块表现优势明显。建议短期关注个券波动风险与资产质量边际变化，长期看好银行资产扩张与经营分化带来的结构性机会。

风险提示：宏观经济下行导致资产质量压力增大，宽松货币政策可能压缩净息差空间，持续监管趋严亦可能影响中小银行发展节奏。