20260225-万联证券-银行行业快评报告_单季净利润同比增速继续回升_3页_444kb

银行行业快评报告总结

核心内容概述

国家金融监管总局发布的《2025年四季度银行业主要监管数据》显示，银行行业在2025年第四季度呈现出一定的复苏迹象。整体来看，行业净利润增速有所回升，资产质量保持稳定，但部分指标如拨备覆盖率出现环比下降。报告对2026年的行业发展趋势进行了展望，认为银行板块的业绩有望改善，投资价值进一步凸显。

主要观点

1. 净利润增速回升

• 累计净利润同比增速：截至4Q25末，商业银行累计净利润同比增速为2.3%。
• 单季净利润同比增速：4Q25单季商业银行净利润同比增速为12%，其中：
  • 国有大行：2.2%
  • 股份行：-5.8%
  • 城商行：431.7%
  • 农商行：333%

城商行和农商行单季净利润同比增速显著高于其他类型银行，显示出较强的盈利弹性。

2. 净息差保持稳定

• 净息差：4Q25净息差为1.42%，环比持平。
• 各类型银行净息差：
  • 国有大行：1.30%（环比-1BP）
  • 股份行：1.56%（环比-1BP）
  • 城商行：1.37%（环比0BP）
  • 农商行：1.60%（环比+2BP）

尽管股份行和国有大行净息差环比略有下降，但整体净息差保持稳定，且净息差降幅持续收窄，有助于提升净利息收入。

3. 行业规模增速基本稳定

• 总资产同比增速：4Q25末为9%，较3Q25末的8.8%小幅回升。
• 大行与城商行资产增速：
  • 国有大行：10.8%（环比+0.8%）
  • 城商行：9.7%（环比-0.9%）

大行和城商行资产增速保持相对高位，显示其在行业中的主导地位。

4. 资产质量略有改善

• 不良率：4Q25末为1.50%，环比下降2BP。
• 关注率：2.18%，环比下降2BP。
• 不良生成率：单季加回核销后为0.72%，环比下降3BP。
• 拨备覆盖率：205.21%，环比下降1.94个百分点。

尽管资产质量有所改善，但单季不良生成率仍未明显回落，提示风险尚未完全释放。

关键信息

• 行业发展趋势：预计2026年银行板块业绩增速有望改善，业绩稳定性进一步增强。
• 投资建议：整体维持“强于大市”评级，银行股具备高股息投资价值。
• 风险因素：
  • 宏观经济下行可能导致企业偿债能力下降，影响银行资产质量。
  • 宽松货币政策可能对净息差产生负面影响。
  • 监管政策持续收紧可能对行业带来压力。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资评级为相对评级，不代表绝对推荐。
• 投资决策需结合个人财务状况和投资目标。
• 本报告不构成投资建议，仅作为信息参考。
• 报告内容基于公开信息，不保证准确性或完整性。
• 报告版权归属万联证券，未经许可不得擅自使用。

证券分析师承诺

分析师郭懿承诺，本报告基于独立、客观的研究，反映其真实观点，不涉及任何利益冲突或补偿。

数据来源

• 图表来源：聚源
• 报告发布机构：万联证券研究所

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