20161214-华安证券-食品饮料行业周报_高端白酒控量出新动作_白酒板块整体利好_11页_934kb

华安证券消费组周报总结

核心内容

本周，沪深300指数周涨幅为-2.03%，食品饮料板块周涨幅为-1.07%。其中，白酒板块表现相对较好，周涨幅为1.50%，而啤酒、软饮料、肉制品等子版块则出现较大幅度下跌。

主要观点

1. 白酒板块利好

• 控量保价：茅台和五粮液近期对渠道进行深度清理，实施控量措施，如暂停43度茅台酒开票、减少五粮液水晶瓶市场投放量25%，进一步支撑高端白酒价格上行。
• 价格传导：高端白酒价格上涨有助于为二、三线白酒价格提升创造空间，对整个白酒行业形成利好。
• 投资建议：继续推荐关注白酒板块，认为其基本面稳健，估值仍有提升空间，未来业绩有望持续释放。

2. 行业发展趋势

• 消费升级：食品饮料行业正在向健康消费和高端消费转型，消费者更倾向于购买具有健康属性和高品质的产品。
• 有机食品潜力大：中国有机食品市场发展潜力巨大，国内销售和出口额均增长显著，有机食品成为朝阳产业。
• 啤酒行业转型：尽管整体销量下滑，但高端啤酒销量增长显著，啤酒市场结构正逐步向中高端转型，未来值得关注。

3. 市场表现

• 个股表现：双塔食品、水井坊、三全食品涨幅靠前，而安记食品、桂发祥、麦趣尔跌幅靠前。
• 子版块表现：白酒板块表现最佳，啤酒、软饮料、肉制品等子版块跌幅较大。

关键信息

4.1 最新数据

• 高端白酒价格：12月9日，线上飞天茅台（53度）零售价为1069元/瓶，五粮液（52度）零售价为728元/瓶。
• 白砂糖价格：12月13日，南宁白砂糖现货报价6900元/吨，维持高位。
• 猪肉价格：12月9日，猪肉平均价格25.22元/公斤，仔猪价格40.78元/公斤，生猪价格17.26元/公斤。
• 生鲜乳价格：我国奶牛主产省（区）生鲜乳均价为3.49元/公斤，同比下降1.1%。

4.2 公司动态

• 维维股份：拟出售房地产子公司，聚焦大食品主业。
• 双塔食品：董事长拟增持不低于3亿元人民币的公司股票。
• 顺鑫农业：中止向集团转让鑫大禹水利建筑工程有限公司股权。
• 梅花生物：拟投资入股辽宁艾美生物疫苗技术集团有限公司，金额约4亿元。

行业要闻

• 有机食品潜力大：中国有机食品市场发展迅速，出口额和国内销售均超过预期，未来仍有较大增长空间。
• 啤酒行业下行：2016年中国啤酒行业持续下行，进口啤酒冲击显著，但高端产品增长强劲，市场结构正在转型。
• 食品饮料行业前景：尽管当前消费需求低迷，但未来仍充满机遇，消费升级趋势明显。

投资评级说明

• 增持：未来6-12个月的投资收益率预计领先沪深300指数5%-15%。
• 其他评级：包括买入、中性、减持、卖出和无评级。

风险提示

• 食品安全问题：食品安全仍是行业面临的重要风险。
• 业绩不及预期：公司业绩可能因市场环境变化而低于预期。

结构化总结

投资推荐

• 一线品牌：茅台、五粮液、泸州老窖
• 二线品牌：古井贡酒、山西汾酒
• 三线品牌：沱牌舍得、水井坊、老白干酒

市场表现

• 板块表现：食品饮料板块周涨幅为-1.07%，白酒板块涨幅最佳，为1.50%。
• 个股表现：双塔食品、水井坊、三全食品涨幅靠前；安记食品、桂发祥、麦趣尔跌幅靠前。

最新数据

• 高端白酒价格：飞天茅台1069元/瓶，五粮液728元/瓶
• 白砂糖价格：南宁现货报价6900元/吨
• 猪肉价格：平均25.22元/公斤，仔猪40.78元/公斤，生猪17.26元/公斤
• 生鲜乳价格：均价3.49元/公斤，同比下降1.1%

公司动态

• 维维股份：拟出售房地产子公司，聚焦大食品主业。
• 双塔食品：董事长拟增持不低于3亿元公司股票。
• 顺鑫农业：中止向集团转让鑫大禹公司股权。
• 梅花生物：拟投资入股辽宁艾美生物疫苗技术集团有限公司，金额约4亿元。

行业要闻

• 有机食品：市场潜力巨大，发展潜力显著。
• 啤酒行业：整体下行，但高端产品增长明显，市场结构转型。
• 食品饮料行业：消费低迷，但未来充满机遇，消费升级趋势明显。

风险提示

• 食品安全：可能对行业造成重大影响。
• 业绩不及预期：需关注公司未来业绩表现。

总结

华安证券继续推荐白酒板块，认为其基本面稳健，估值仍有提升空间，未来业绩有望持续释放。同时，有机食品市场潜力巨大，啤酒行业正在经历转型，消费升级趋势明显，食品饮料行业未来发展充满机遇。投资者需关注食品安全和公司业绩表现，合理配置资源，把握行业发展趋势。