20241010-天风证券-酒水饮料周报_国庆高端酒表现向好_看好白酒板块短期弹性_13页_1mb

食品饮料行业研究周报总结

报告概况

本报告为2024年10月10日发布的食品饮料证券研究周报，维持行业评级“强于大市”。主要分析白酒和啤酒板块，重点关注市场表现、双节动销情况、核心产品批价及投资建议。

市场表现

本周食品饮料板块和白酒板块整体迎来大幅上涨，涨跌幅分别为831%和845%，沪深300指数涨848%。白酒股中，水井坊、今世缘、金种子酒涨幅居前三（+100%，+100%，+100%），洋河股份和贵州茅台位列涨幅末尾。啤酒板块也强劲反弹，如青岛啤酒股份年内优质股票代码和涨幅。

白酒板块观点

双节动销符合预期，国庆高端酒动销和批价表现略超市场预想。尽管中秋期间白酒动销偏弱，但国庆高端消费情况向好，高端酒降幅缩窄，中档酒延续稳定表现。批价方面，部分单品如飞天茅台价格上涨，核心产品保持稳定。预计政策预期提升和消费意愿增强将推动短期内白酒板块弹性。建议关注前期跌幅较大的优质白酒股，如泸州老窖、山西汾酒；强品牌企业，如贵州茅台、五粮液；以及区域酒，如迎驾贡酒、古井贡酒。

啤麦板块观点

国庆节假日带动餐饮旅游需求，啤酒销量可能修复。板块继续反弹，但进入第四季度淡季，需关注政策传导和动销进度。预计青岛啤酒、华润啤酒等公司受益于改革逻辑。

投资建议

继续看好白酒板块短期弹性，结合财政预期和消费升级。推荐关注业绩稳健酒企，如泸州老窖、贵州茅台等。啤酒板块方面，关注青啤H+A、华润（白酒）、燕京H+A。

风险提示

主要风险包括供应过剩、食品安全问题、需求疲软和市场竞争加剧。行业需警惕动销不足和产品同质化问题，可能影响长期稳定发展。