20250324-天风证券-家用电器行业25W12周度研究_AWE2025_AI与产业共振_高端化+创新趋势凸显_15页_1mb

家用电器行业周度研究报告总结

核心内容概述

2025年中国家电及消费电子博览会（AWE2025）在上海圆满闭幕，展会吸引了超千家全球领先的家电和消费电子企业参与，数万件智慧生活产品亮相。展会以“AI科技、AI生活”为主题，展示了AI与家电、家居、娱乐、出行等领域的深度融合，推动了全场景智慧生活的构建。

主要观点

智能化趋势

• AI技术在家电行业中广泛应用，从基础的语音交互、家居控制、节能减排，到依托AI大模型的个性化体验、自动学习能力和自适应优化功能。
• 多个品牌展示了AI驱动的智慧家电，如海尔的“AI之眼”系列、海信的AI空气管家、格力的AI节能技术、老板的AI食神大模型等。

高端化趋势

• 海信推出多款高端显示产品，包括116英寸RGB-MiniLED电视UX和136/163英寸MicroLED电视UX，光色控制精度显著提升，同时降低能耗。
• TCL发布第四代液晶电视Q10L系列，实现“极景·无黑边”和万象分区技术，提升显示效果和用户体验。

创新化趋势

• 针对消费者对分区洗护的需求，海信和海尔推出三筒洗衣机产品。
• 海信推出全球首台4合1热泵洗烘一体机“棉花糖Ultra全家筒”，海尔推出“Leader三筒懒人洗衣机”。
• 石头推出G30 Space探索版，采用行业首创5轴折叠仿生机械手，实现高效清洁和智能辅助收纳。

关键信息

展会亮点

• AWE2025吸引了超千家参展企业，展示了全场景智慧生活解决方案。
• 展会期间举办多场高规格行业峰会、国际贸易对接会和促销费活动，推动家电与消费电子行业的融合发展。

投资建议

• 重视分红与业绩确定性：市场进入年报与一季报业绩期，美的、海尔、海信家电、海信视像等公司发布年报与年度分红，有望带动股价走强。
• 内销进入旺季：4Q24以旧换新销售的透支及政策过渡真空期影响逐渐消除，4月空调旺季及5月618大促将推动终端零售环比走强。
• 重点推荐板块：建议关注白电、黑电、清洁电器等板块，推荐标的包括美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电、TCL电子、海信视像、科沃斯、德昌股份、盾安环境、华帝股份、老板电器等。

行业数据

• 空调：2025年1月内销量同比-1.5%，外销量同比+17.0%。
• 冰箱：内销量同比-5.3%，外销量同比+7.2%。
• 洗衣机：内销量同比+0.0%，外销量同比-7.2%。
• 零售端：线上大家电销额增速分别为彩电+7%、冰箱-13%、空调-7%、洗衣机-1%；扫地机线上销额增速达72%。线下大家电销额同比分别为彩电+2%、冰箱+7%、空调+15%、洗衣机+14%。

原材料价格走势

• 阴极铜价格为80630元/吨，较上周上涨0.44%，较年初上涨9.25%。
• 铝价格为20680元/吨，较上周下跌1.22%，较年初上涨4.63%。
• 塑料城价格指数为857.29，较上周下跌0.59%，较年初下跌3.6%。
• 钢材综合价格指数为93.93，较上周下跌0.76%，较年初下跌3.63%。

风险提示

• 房地产市场景气程度回落可能影响大家电销售。
• 汇率波动可能对以ODM业务为主的外销企业盈利造成影响。
• 原材料价格波动可能影响企业成本与盈利。
• 新品销售不及预期可能对相关企业营收产生不利影响。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（预期相对收益10%-20%）、持有（预期相对收益-10%-10%）、卖出（预期相对收益-10%以下）

附录

• 分析师：孙谦、赵嘉宁
• 相关报告：《家用电器-行业研究周报：2025年消费政策新动态——25W11周度研究》、《家用电器-行业研究周报:剖析智能家居系统：传感器——25W10周度研究》、《家用电器-行业投资策略：家电行业AI应用场景一览》
• 图表目录：包括AWE2025展会产品、家电板块走势、资金流向、原材料价格走势、行业数据等。