20230420-安信证券-常熟银行-601128.SH-常熟银行2023年一季报点评_业绩表现优异_8页_622kb

常熟银行2023年一季报业绩表现优异，实现归母净利润同比增长2060%，主要因规模扩张、拨备计提压力减轻及税收减少等积极因素驱动；但净息差环比下降4bp，非利息收入同比下降15.8%，成本收入比同比提升，部分拖累业绩。

资产端增长主要来自金融投资资产和对公贷款，零售信贷同比多增105亿元，增速达173%，小微客群经营回暖支撑个贷增长。负债端，定期存款占比提升至67%，助力负债成本控制。

未来展望中，预期公司紧随“向小向微”战略，通过对公零售贷款结构调整、资产质量优化及成本效率提升，全年营收和利润增速维持行业优异水平，目标价872元，对应0.95倍PB。风险提示需关注宏观经济波动、息差压力及小微业务竞争加剧情况。