20230826-山西证券-宋城演艺-300144.SZ-2023Q2经营情况同比大幅改善_主要景区阶段性恢复提升明显_5页_407kb

宋城演艺（300144SZ）发布2023年中期财报，期内实现营收74亿元（+56285%），归母净利润303亿元（+114011%），各项关键财务指标均显著改善，暑期各景区阶段性恢复明显。丽江景区恢复最为突出，整体营收和盈利恢复超90%，杭州、三亚等景区营收也录得正增长，丽江项目扭亏为盈。

公司2023年毛利率达6395%，净利率4072%，多项费用率同比下降（除了销售费用上升），现金流显著好转，项目恢复带动整体业务盈利能力回升。维持“增持-A”评级，预计2023-2025年EPS分别为032、042、051元，对应PE分别为373、286、238倍。

风险提示：消费恢复不及预期、新项目不及预期等。