20230826-东吴证券-宋城演艺-300144.SZ-2023年中报点评_Q2业绩大幅修复_核心项目暑期经营向好_3页_467kb

◼ 事件概述：公司发布2023年半年度公告，业绩大幅修复，营收和净利润扭亏为盈。

◼ 财务表现：2023年Q2营收506亿元，环比增长570%；归母净利润242亿元，环比增长861%，恢复至2019年同期的102%。毛利率环比提升16.8个百分点，费用率下降，盈利能力显著改善。

◼ 核心项目恢复：重点景区（杭州、丽江、桂林千古情）收入恢复至2019年80-90%，客流显著增长，尤其五一期间创历史新高。

◼ 暑期展望：整体旅游景气度提升，部分项目收入已超2019年同期，公司下调盈利预测，维持“增持”评级，目标PE逐步下降。

◼ 风险提示：项目建设进度、新项目爬坡不及预期，行业竞争加剧等。