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银行间发行放量，PPP+ABS再迎政策红利

核心内容

本报告总结了2017年7月24日发布的资产证券化市场周报，分析了银行间与交易所市场ABS发行情况及PPP项目证券化政策动态。以下是核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。

主要观点

• 银行间ABS发行量和规模显著上升，尤其是中小银行和不良贷款出表需求强劲。
• 交易所市场PPP资产证券化审批趋严，本周仅有一期资产支持专项计划通过审核。
• 财政部版PPP资产证券化政策出台，扩大了发行主体和场所，预计近期将有试点发行。
• 与发改委版本相比，财政部版本PPP证券化更具灵活性和广泛性，提供了更多投资机会。
• 基础资产的集中度和信用风险是关注重点，需警惕现金流和信用增级有效性风险。

关键信息

银行间市场

本周发行情况

• 共发行2期信贷资产支持证券和1期资产支持票据，总规模为44.55亿元。
• 17捷赢3：捷信消费金融有限公司发起，规模28.69亿元，优先A档发行利率5.48%，优先B档5.99%。
• 17金诚2：晋城银行发起，规模5.86亿元，优先A1档4.83%，优先A2档5.24%，优先B档5.60%。
• 17华药商业ABN001：华润医药商业集团发起，规模10亿元，优先A档4.98%，优先B档6.50%。

下周发行信息

• 共计划发行6期信贷资产支持证券和1期资产支持票据，总规模122.25亿元。
• 17鑫石元1：石嘴山银行发起，规模9.66亿元。
• 17江渝1：重庆农村商业银行发起，规模19.10亿元。
• 17皖金1：皖江金融租赁发起，规模29.72亿元。
• 17永动2：宁波银行发起，规模30亿元。
• 17和萃2：招商银行发起，规模2.10亿元。
• 17兴瑞1：兴业银行发起，规模1.59亿元。
• 17远东ABN002：远东国际租赁和远东宏信发起，规模30.08亿元。

交易所市场

挂牌信息

• 本周共有2期资产支持专项计划在交易所挂牌。
• 17京保4A：基础资产为保理融资债权，发行规模55,200万元，评级AA+。
• 17鑫安A1：基础资产为企业债权，发行规模213,870.50万元，评级AAA。

审核信息

• 本周有一期资产支持专项计划通过深交所审核，显示交易所审核趋严。

资产证券化市场动态

• 政策红利：7月21日，上交所、深交所、机构间私募产品报价与服务系统发布《关于进一步推进PPP项目资产证券化业务的通知》，推动PPP项目证券化。
• 政策内容：
  • 鼓励PPP项目资产证券化，支持项目公司、股东及相关主体。
  • 实行“即报即审、专人专岗负责”，提高审批效率。
  • 提升受理、评审和挂牌转让效率，优化流程。
• PPP证券化优势：
  • 发行主体更宽泛。
  • 发行场所扩大到报价系统。
  • 预计近期会有试点发行，具有广阔的投资前景。

风险提示

• 基础资产现金流动风险：需关注资产池现金流是否稳定。
• 信用增级有效性风险：信用增级措施是否有效保障投资者利益。

产品要素信息

本周挂牌资产支持证券各档证券信息

总结

银行间市场ABS发行量和规模显著增长，PPP项目证券化政策红利显现，预计近期会有试点发行，为市场带来新的投资机会。交易所市场审批趋严，需关注审批效率和项目质量。同时，需注意资产池集中度和信用风险，确保投资安全。