20170308-兴业研究-ABS周报_银行间发行利差大幅缩减_11页_972kb

2017年3月8日ABS周报总结

核心内容

本报告总结了2017年3月8日中国资产支持证券（ABS）市场的一级市场发行情况、二级市场交易情况以及下周市场计划。报告指出，银行间市场与交易所市场在发行利差、基础资产类型和发行规模等方面存在显著差异。

主要观点

一级市场发行情况

• 银行间市场：本周共发行2单资产支持证券，合计70.10亿元，基础资产涉及企业贷款和汽车抵押贷款。发行利率在3.30%-4.40%之间，较同期限同级别企业债低19.91-60.91BP，出现负发行利差。
• 交易所市场：上周以来共发行6单资产支持证券，合计71.46亿元，基础资产类型多样，包括企业债权、租赁租金、应收账款、基础设施收费、REITs等。发行利率在5.00%-7.00%之间，较同期限同级别企业债高24.71-224.71BP。
• 报价系统：上周以来发行1单资产支持证券，规模为5.20亿元，基础资产为票据收益权。
• 备案情况：本周有2单资产支持专项计划在基金业协会备案。

二级市场交易情况

• 挂牌转让：本周共计6单资产支持专项计划在交易所挂牌转让，基础资产涉及个人消费贷款、委托贷款、保理融资、信托受益权、应收账款和融资租赁。
• 成交情况：
  • 银行间市场：本周共成交4只ABS债券，成交额合计3.41亿元，收益率在0.10%-5.00%之间。
  • 交易所市场：本周共成交16只ABS债券，成交额合计6.27亿元，收益率在-8.52%-7.86%之间。

下周市场计划

• 银行间市场：下周计划发行3单资产支持证券，合计76.86亿元，基础资产涉及汽车抵押贷款、金融租赁和企业贷款。
• 交易所市场：下周无资产支持证券发行计划。

关键信息

市场动态

• 银行间市场ABS发行利差显著缩小，部分产品出现负利差，显示市场对ABS的需求增加或融资成本降低。
• 交易所市场ABS发行利差较大，反映市场对不同基础资产的定价差异。
• REITs作为基础资产类型在交易所市场有所体现，表明该类资产的融资需求正在上升。
• 报价系统中票据收益权类ABS的发行规模较小，但仍是市场的一部分。

市场表现

• 二级市场交易活跃，银行间和交易所市场均有成交。
• 中债估值数据显示，ABS收益率在本周呈现先升后降的趋势，AAA级1年期和3年期收益率分别为4.54%和4.61%，AA级分别为4.94%和5.10%。

市场展望

• 下周银行间市场ABS发行规模扩大，涉及多种基础资产，可能对市场流动性产生一定影响。
• 交易所市场无新发行计划，市场可能进入调整期。

附表说明

• 附表一：列出上周以来交易所（含报价系统）资产支持证券发行情况，包括产品名称、债券名称、发行金额、发行日期、基础资产类型、原始权益人、计划管理人和评级机构。
• 附表二：详细展示交易所市场ABS个券发行明细，包括债券名称、发行金额、占比、预计期限、发行利率、利率类型、付息频率、还本方式、评级和与同期限同级别企业债利差。
• 附表三：汇总本周ABS成交信息，包括债券简称、成交额、成交均价、收益率、发行利率、成交时间和交易场所。

数据来源

• Wind
• cn-abs 网站
• CIB Research（兴业经济研究咨询股份有限公司）

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总结

2017年3月8日ABS周报显示，市场整体发行规模有所增长，但银行间与交易所市场在发行利差、基础资产类型和交易表现上存在明显差异。银行间市场ABS发行利差缩小，部分产品出现负利差；交易所市场ABS发行利差较大，且涉及多种基础资产类型。二级市场交易活跃，但收益率波动较大。下周银行间市场ABS发行计划增加，交易所市场无新发行计划，市场可能进入调整期。