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A股观察及估值跟踪总结（10月21日）

核心内容概览

本报告主要分析了A股近期的表现及估值情况，结合全球权益资产和大类资产的走势，评估了市场风格、行业表现以及不同板块的估值水平。同时，报告还对风险溢价进行了分析，并提出了相关风险提示。

主要观点与关键信息

1. A股表现及风格观察

1.1 全球权益资产观察

• 全球权益资产大多上涨，但恒生、台湾加权指数表现不佳，跌幅较大。
• 上证指数下跌1.1%，深证成指下跌1.8%，德国DAX上涨2.4%，法国CAC40上涨1.7%，港股下跌2.3%，美股SPX上涨4.7%。

1.2 大类资产横向对比

• 股：沪深300和上证指数周跌幅分别为2.6%和1.1%，创业板指下跌1.6%。
• 债：国债和企业债涨幅分别为0%和0.2%，变化不大。
• 商品：农产品下跌0.3%，黄金上涨0.8%，铜上涨1.6%，油上涨2.1%。
• 外汇：美元指数下跌1.3%。

1.3 市场风格

• 市场风格普遍下跌，其中消费风格跌幅最大，为2.5%（较前值-3.8%有所回升）。
• 成长、稳定、周期、金融风格周度涨跌幅分别为-0%、-0.5%、-1.2%、-1.7%。

1.4 大中小盘观察

• 小盘指数周度涨幅最大，为0.1%。
• 大盘指数下跌3%，中盘指数下跌0.8%。

1.5 一级行业观察

• 表现较好的行业：综合（5.5%）、国防军工（2.6%）、交通运输（2.4%）。
• 表现较差的行业：家用电器（-5.9%）、食品饮料（-5.9%）、美容护理（-4.6%）。
• 综合行业周度涨幅较前值明显提升，为3.0%。

估值跟踪

2.1 主要指数估值变化

• 上周**万得全A市盈率（TTM）**收于16.36，较上期下跌0.23。
• 上证指数、万得全A、沪深300、创业板指的5年市盈率历史分位分别为8.6%、18.5%、7%、28.9%，均较前值有所下跌。

2.2 相对估值对比

• 创业板指/沪深300相对市盈率上涨0.48%，为4.14。
• 创业板指/沪深300相对市净率上涨0.38%，为4.03。

2.3 细分行业估值变化

• **PE（TTM）**分位数最高的行业：农林牧渔（95.9%）、汽车（85.8%）、综合（79%）。
• **PE（TTM）**分位数最低的行业：银行（0.8%）、建筑材料（1.2%）、基础化工（1.3%）。
• **PB（LF）**分位数最高的行业：电力设备（63.7%）、食品饮料（55.9%）、国防军工（55.4%）。
• **PB（LF）**分位数最低的行业：非银金融（0.0%）、银行（0.0%）、房地产（0.0%）。

2.4 不同板块估值变化

• 市盈率分位数较低的板块：科技、原材料、金融地产。
• 市净率历史分位较低的板块：金融地产、科技、原材料。

风险溢价

• 截至10月21日，万得全A、沪深300、创业板指的风险溢价分别为3.38、6.38、-0.53。
• 万得全A和沪深300风险溢价较前值有所上升，但市场整体风险偏好下降。
• 当前风险溢价水平仍高于各指数的均值。

风险提示

• 疫情扩散超预期风险。
• 地缘政治风险扩散。
• 数据统计与现实存在差异。

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：房倩倩
• 执业证书编号：S0020520040001
• 邮箱：fangqianqian@gyzq.com.cn
• 电话：021-51097188
• 联系人：蔡雷鑫
• 邮箱：caileixin@gyzq.com.cn

报告说明

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