20220513-东兴证券-A股市场估值跟踪三_A股风景独好_23页_741kb

A股市场估值跟踪总结

核心内容概览

本报告主要分析了A股市场与全球主要股指的估值表现，以及A股大类行业和中信一级行业的估值变化。重点指出A股市场整体估值处于相对低位，而全球主要股指多数下跌，A股表现优于海外市场。

全球主要股指估值表现

指数涨跌幅

• A股主要股指涨幅领先，其中创业板指涨幅最大（5.04%），中证500次之（4.19%）。
• 海外股指普遍下跌，纳斯达克（-2.80%）和标普500（-2.41%）跌幅居前。

估值水平

• **PE（TTM）**方面：全球仅A股、日经225的PE（TTM）和德国DAX的PB上升，其余指数估值下降。
• PB方面：标普500、纳斯达克、创业板指和日经225的PB高于中位数，其余低于中位数。

分位数分析

• PE（TTM）：标普500和英国富时100分位数较高（43.80%、45.40%），中证500和恒生科技处于低位（5.30%、6.40%）。
• PB：标普500分位数高达88.50%，恒生指数、中证500和恒生科技处于低位（0.90%、1.10%、6.40%）。

A股市场估值情况

历史分位数

• 2022年A股主要股指PE（TTM）处于历史低位，中证500和创业板指尤为明显。
• Wind全A、上证指数、沪深300、上证50、创业板指的PE（TTM）历史分位数分别为34.20%、27.50%、38.60%、34.60%、35.20%。

本周估值变化

• 本周A股主要股指估值均上升，创业板指升幅最大（PE：4.66%；PB：4.73%），上证50升幅最小（PE：0.83%；PB：0.83%）。

行业估值表现

大类行业

• 所有大类行业估值均上升，其中设备制造升幅最大（PE：6.23%；PB：6.29%），金融地产升幅最小（PE：0.82%；PB：0.71%）。
• **PE（TTM）**排名前三为：消费者服务、房地产、计算机；排名后三为：银行、煤炭、钢铁。
• PB排名前三为：食品饮料、消费者服务、医药；排名后三为：银行、石油石化、房地产。

中信一级行业

• PE（TTM）：26个行业上升，2个行业下降（石油石化、银行）。
• PB：27个行业上升，3个行业下降（石油石化、银行、农林牧渔）。
• 通信行业PE（TTM）和PB均接近历史最低，有色金属和煤炭PE（TTM）处于低位。

风险溢价分析

历史风险溢价

• A股主要指数风险溢价已超过历史均值，其中标普500、Wind全A、上证指数、中证500、创业板指等均高于均值。
• 标普500风险溢价分位数高达历史高位（43.80%），而中证500和创业板指分位数较低（5.30%、6.40%）。

本周风险溢价变化

• 所有A股主要指数风险溢价均下降，上证指数降幅最大（-0.21%），科创50降幅最小（-0.06%）。

估值与盈利对指数涨跌幅的贡献

• 2022年初至今，A股主要指数均下跌超过10%，其中中证500的PE（TTM）对指数跌幅贡献为22.43%，其他指数估值贡献均超过70%。

风险提示

• 数据统计可能存在误差，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应审慎决策，自行承担投资风险。