20221210-国元证券-策略周报_A股观察及估值跟踪_14页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了A股在12月9日当周的表现及估值变化，结合全球权益资产、大类资产、市场风格、大中小盘及一级行业等维度，评估当前市场环境下的投资价值与风险。同时，报告也对风险溢价及潜在风险进行了提示。

全球权益资产表现：全球权益资产大多下跌，其中巴西IBOVESPA指数跌幅较大。上证指数、深证成指分别上涨1.6%和2.5%，港股上涨6.6%，美股SPX下跌3.4%。
大类资产横向对比：大类资产大多上涨，美元指数上涨0.4%。股票方面，沪深300和上证指数周涨幅分别为3.3%和1.6%，创业板指上涨1.6%；债券方面，国债和企业债涨跌幅变化不大；商品中，农产品和黄金持平，铜微涨0.2%，原油下跌10.2%。
市场风格：消费风格涨幅最大，达3.8%，金融风格涨幅为3.5%，稳定风格小幅下跌-0.2%，周期和成长风格分别上涨1.3%和下跌0%。
大中小盘表现：大盘指数涨幅最大，为3.7%；中盘指数上涨1.0%，小盘指数上涨0.3%。
一级行业表现：食品饮料（7.2%）、家用电器（6.7%）、商贸零售（5.4%）表现较好，公用事业（-2.7%）、通信（-1.6%）、国防军工（-1.6%）表现较差。

主要指数估值变化：
- 万得全A市盈率（TTM）为17.41，较上期上涨0.27。
- 上证指数、万得全A、沪深300及创业板指5年市盈率历史分位分别为28.7%、41.6%、19.4%和17.5%，均较前值有所上涨。
相对估值对比：
- 创业板指/沪深300相对市盈率（PE）为3.46，较前值下跌1.09%。
- 创业板指/沪深300相对市净率（PB）为3.7，较前值下跌1.79%。
细分行业估值分位：
- 市盈率（PE）分位数最高的是农林牧渔（92.5%）、汽车（8.5%）、商贸零售（78.8%）；最低的是煤炭（0.4%）、消费电子（2.1%）、石油石化（2.4%）。
- 市净率（PB）分位数最高的是食品饮料（66.4%）、电力设备（59.9%）、商贸零售（51.3%）；最低的是银行（1.8%）、非银金融（2.6%）、消费电子（3%）。
不同板块估值分位：
- 市盈率分位数较低的板块为科技、金融地产和原材料。
- 市净率历史分位较低的板块为金融地产、科技和交通运输。