20231127-五矿期货-股指周报_地产利好政策密集出台_经济有望企稳回升_逢低做多_36页_1mb

股指周报摘要（2023/11/25）

宏观政策

中央金融委员会会议召开，推动金融高质量发展。出险房企债务重组与白名单拟定落地，监管部门支持房企融资；深圳楼市政策放松，降低二套房首付比例；建行召集房企座谈会，拟支持其融资需求；多地优化金融化债框架；中法德等国试行单方面免签政策。
地产政策密集出台，中央决定增发1万亿国债，四季度和明年经济预期改善。美债利率回落、人民币汇率反弹利于A股估值整体回升。央行MLF利率维持不变，流动性偏紧。

经济与企业盈利

10月GDP增速4.9%，制造业PMI降至49.5%，消费、出口和投资增速下行；（三季度）上市公司营收盈利数据偏低，净利润多数行业继续下滑，融资环境疲软。

利率与信用环境

10年国债利率上行至2.699%；信用债利率回落，官员认为利差处于合理区间；M1同比增1.9%而继续下滑，社融规模185万亿同比增长6.9%；隔夜Shibor利率中枢上移至1.837%；人民币对美元汇率反弹。
政策利率保持稳定，“活跃资本市场”基调未变。外资继续净卖出，股东净减持44亿，基金发行小幅回升，IPO数量仍偏低。

资金面与估值

整体资金面中性偏紧，外资流出、融资净买入103亿但股东福利性减持增加；A股主要指数估值中等偏低区域，大盘成交保持相对活跃。
上证50：市盈率9.76倍，市净率1.14倍
沪深300：市盈率11.07倍，市净率1.21倍
中证500：市盈率22.46倍，市净率1.64倍
中证1000：市盈率38.73倍，市净率2.12倍

交易建议

支持逢低做多。推荐持有少量IM多单，关注期货基差修复机会，把握年底政策会议预期窗口期 (推荐等级★★★★)。