20231127-上海证券-建筑材料行业周报_从_三道红线_到_三个不低于_地产融资迎来利好_13页_598kb

建筑材料行业周报总结

核心内容

本报告分析了建筑材料行业在2023年11月20日至24日的市场表现与行业动态，重点探讨了房地产金融政策的调整对行业的影响，并对主要子行业进行了数据跟踪与分析。

主要观点

• 地产融资政策利好：金融监管部门提出“三个不低于”政策，即各家银行房地产贷款增速不低于行业平均、非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速、非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速。该政策旨在缓解房企债务压力与再融资风险，稳定上下游产业链。
• 房企白名单扩容：监管机构正在起草一份中资房企白名单，预计有50家国有和民营房企被列入，将获得信贷、债券和股权等多方面支持。
• 政策转变：从“三道红线”到“三个不低于”，政策导向由“保项目”转向“保主体”，由“保交楼”转向“救房企”，有助于打破当前房地产行业的负反馈循环。
• 地产链情绪改善：尽管当前地产销售尚未明显回暖，但政策支持与基建投资提升有望提振市场信心，推动地产链复苏。
• 投资建议：
  • 关注估值偏低但业绩韧性较强的消费建材公司，如东方雨虹、伟星新材。
  • 关注受益于基建投资的水泥板块，如海螺水泥、华新水泥。

行业重点数据跟踪

3.1 水泥

• 价格：全国水泥平均价格为473.74元/吨，周环比微跌0.4%。福建地区部分主流品牌水泥价格上调20元/吨，为9月以来第三轮涨价。
• 库存：8省水泥库存周环比下降1.36%，库存小幅收窄。
• 利润：水泥行业工艺理论利润继续收窄至31.33元/吨，成本端动力煤价格稳定，但整体利润承压。

3.2 平板玻璃

• 价格：全国浮法平板玻璃价格环比下降2.9%，连续三周回落。
• 库存：玻璃库存量为189.66万吨，周环比下降0.07%。
• 产量与开工率：产量微降0.07%，开工率微降0.03%。
• 成本端：重质纯碱价格反弹6.22%，影响成本结构。

3.3 光伏玻璃

• 价格：价格保持稳定，3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价为27元/平方米。
• 库存：库存小幅下降1.18%，连续六周稳定。
• 产量：产量保持稳定，为42.86万吨。

3.4 玻纤

• 价格：玻纤价格低位回落，周环比下降4.5%。
• 产量：10月玻纤企业产量约56.29万吨，月环比增长3.33%。

3.5 碳纤维

• 价格：价格与上周持平，为94.7元/千克。
• 库存：库存高位小幅下降0.08%。
• 产量与开工率：产量周环比上涨2.80%，开工率环比上涨2.81%，供应端逐步恢复。

个股行情回顾

• 涨幅前五：科创新材（+66.5%）、东和新材（+23.8%）、耀皮B股（+8.2%）、亚士创能（+4.9%）、三棵树（+3.0%）。
• 跌幅前五：正威新材（-8.3%）、西藏天路（-6.1%）、宁夏建材（-3.8%）、顾地科技（-3.4%）、宏和科技（-3.3%）。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若整体经济环境持续恶化，可能影响房地产行业复苏。
• 房地产修复不及预期：若地产销售未能明显改善，将对建材行业造成压力。
• 数据差异风险：统计样本可能带来数据偏差，需谨慎参考。

结论

当前建筑材料行业在政策利好与基建投资预期提升的背景下，整体表现有所改善。尽管地产销售尚未完全复苏，但市场情绪已有所好转，建议关注估值合理、业绩稳定的消费建材与受益于基建的水泥板块，以把握行业复苏机会。