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港股晨报 - 安信国际证券

1. 安信视点

关注方向：地产政策落地效果

• 市场表现：上周港股低开低走，恒生指数跌1.96%，恒生科技指数跌2.24%。
• 最新动态：
  • 新房销售滑落超季节性水平，二手房恢复至2019年同期位置。
  • 政府关注房地产流动性问题，政策筹备中。
• 海外市场：美元指数下跌，离岸人民币升值，美债收益率下行，利好国内流动性与权益市场反弹。

2. 公司点评：名创优品（9896HK）

业绩亮点：

• 收入：FY24Q1收入379.1亿港元，同比增长36.7%，环比增长16.6%。
• 毛利率：提升至41.8%，优化显著。
• 门店扩张：全球门店6115家，提前完成国内开店目标；海外单季净开店超前两季总和。

其他关键点：

• 同店恢复：国内同店GMV恢复至2019年的93%，海外同店GMV增长48%。
• 品类聚焦：大美妆、大IP、大玩具占比提升至60%，计划加强海外直营市场拓展。

投资建议：

• 评级：买入（收益评级：买入）。
• 风险提示：宏观经济下行、行业竞争加剧、海外扩张不及预期。

投资者参考

分析师：韩致立（港股晨报），杨怡然（客户服务）
联系方式：香港：22131888；国内：4008695517
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