20230603-五矿期货-股指周报_经济政策出台预期升温_后市逢低做多为主_28页_1mb

宏观事件：股市在周一至周三弱势调整后，周五政策利好预期升温，导致房地产股票等相关资产共振；中国5月官方制造业PMI为48.8，较4月继续回落，主要因价格因素；欧美PMI数据疲软，欧洲通胀下降，美国非农就业超预期，美联储6月加息概率从64%降至25%。

经济与企业盈利：4月经济数据全面走弱，5月PMI延续下行；上市公司年报显示营收增速反弹疲软，利润负增长，但企业经营净现金流改善，行业分化明显。

利率与信用环境：10Y国债利率小幅回落，信用债利率下降；4月社融不及预期，居民融资意愿衰退，房地产市场疲软；M1增速微升，M2平稳，M1-M2剪刀差缩小；MLF和LPR利率不变，现金流利率小幅上行，宏观流动性仍宽松。

资金面：外资周内净买入50亿元；偏股型基金发行量回落；股东净减持金额回升；IPO数量减少；整体资金面中性。

小结：PMI弱、通缩压力和房地产疲软拖累经济；但M1回升和政策预期转暖，美联储加息概率下降，建议利用股指贴水逢低做多。

交易策略：推荐逢低做多IF合约，盈亏比约2:1，核心逻辑为政策转向结构性支持经济活力；长期持有估值无泡沫，周期约3个月。