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宏观经济政策

1. 地产政策：中央及高层聚焦“人、房、地、钱”要素联动，提出房屋全生命周期管理机制，优化普通住宅认定标准，下调二套房首付比例至40%。
2. 消费与外贸：文旅部提出“国内旅游提升计划”，外贸方面发展中经济体弥补发达地区份额，生产类机械需求支撑出口。
3. 货币政策：美联储维持谨慎态度，中国央行通过降准降息、加强流动性调节。
4. 宏观经济展望：2024年中国经济增长动能来自宽财政宽货币、城中村改造、消费复苏等，预计消费占比提升，社零增速6%。

行业重点

1. 金融工程：北向资金近期净流出，机构资金偏好成长风格，电子、基础化工增持，医药生物分歧较大。
2. 中小盘：华为智选车产业链全面受益，布局智能驾驶、轻量级智驾域控等标的。
3. 固定收益：转债市场调整，中低等级转债跌幅较大，政策托底楼市提振金融信用。
4. 医药生物：政策推动一致性评价与MAH制度，行业竞争格局较好，推荐CXO、科研服务等细分领域。
5. 煤炭：动力煤止跌企稳，供暖季需求回升，精选高分红、成长标的。

风险提示

• 国内外货币政策分化、政策执行不及预期；
• 房地产销售回暖乏力、消费复苏低迷；
• 北向资金波动、地缘政治风险。

摘要

• 宏观政策：地产、消费、金融加码，地产供给端发力，需求端制约犹存。
• 重点领域：金融、消费、新能源需求改善，中小盘成长主线突出。